学科概述
2020年另类这门课更换了作者和参考书，考纲完全改变。教材内容由原来的一章扩充到两章，对内容也进行了相应的调整。
第一章专门讲对冲基金各类策略，在一级的基础上扩充了几种策略，并且详细分析每种策略的特征，策略执行以及在组合中的作用，内容要比原考纲的内容更加深入。
第二章把另类投资作为一个整体，看如何在组合中进行资产配置。本章都是结论性质的考点，整体难度不大，以理解为主。
学科内容
第一章
第一章是“Hedge fund strategies”，介绍了对冲基金常用的六大类策略，每个大类下还划分子类，如事件驱动型策略下又包括merger arbitrage和distressed securities两种典型策略。教材详细讨论了每种策略的特点和执行方式，是本章的学习重点。最后还有一个小话题：将对冲基金策略各种风险因子进行回归分析，加入dummy variable来观察正常市场条件和危机情况下的风险和收益特征，这部分内容不要求计算，没有陌生知识点，掌握结论不难。
第二章
第二章是“Asset allocation to alternative investment”，本章讨论另类投资这个资产大类在资产配置中的作用及投资注意事项。这章并不再局限于对冲基金这一种另类投资产品，而是将另类投资作为一个整体作为研究对象，其中除了第一章重点介绍的对冲基金外，还包括私募股权、实物资产、商业地产、私募债等另类产品。不同的另类产品给投资组合带来的作用各有侧重，比如对冲基金主要是为了提高收益，而房地产的主要作用在于抗通胀。随后介绍了另类投资过程中的七大注意事项，如风险和收益的关注点、流动性、费用和税收等。此外还有asset allocation approach、liquidity planning和投资项目monitoring几个小话题。
总体来看这门课的内容是以结论为主，第一章围绕对冲基金这个话题展开，有一个大的框架，然而具体到某个策略，重点还是掌握结论；第二章的逻辑性不强，也多是罗列结论。因此，这门课学习难度不大，但是对记忆的要求比较高，需要课下多花时间强化记忆。
考试重难点
这门课涉及到的另类投资产品，如房地产，私募股权投资和大宗商品都是我们在一二级学习过的，相对会比较熟悉，不过三级并没有对这几类投资产品花太多的笔墨。从教材章节设置来看，对冲基金的各类策略是三级这门课的重点，虽然一级有所涉及，但是时隔久远，且深度远不及三级，所以大家学起来感觉陌生是正常的，尤其是缺少实务经验的同学会感觉有些结论的理解有一定难度。
复习策略
三级的另类投资在考试的占比中比较小，同时因为内容也是以理解性为主，所以最好的复习方法就是大家听一遍基础课后，及时做课后题查漏补缺。接着把强化班的视频多听几次，自己能简单总结每种产品下需要识记的一些点，做到对每个知识点都很熟悉，那么应对考试肯定是没有问题的。
配图来源网络
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