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全球经济格局的深刻转型，正引领我们跨越短期市场波动的迷雾，聚焦于环境、社会与治理（ESG）投资的长期价值脉络。
从全球监管视角审视，ESG投资的发展轨迹不仅映射出市场自发的成长轨迹，彰显了监管体系对其日益增强的重视与塑造力。这一转变，实质上是对ESG实践中浮现的挑战与争议的积极回应，标志着ESG已从边缘议题跃升至监管核心。
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欧美市场作为ESG实践的先驱，其发展历程起初由民间力量自发驱动，但近年来，监管层与行业领袖携手并进，显著加速了ESG市场规范化与标准化进程。
这一自上而下的强劲推力，不仅巩固了ESG在监管架构中的核心地位，也预示着其全面融入主流金融体系的最终阶段已近在咫尺。
全球监管环境正展现出三大鲜明趋势：
从自愿逐步走向强制
ESG对于企业和投资机构而言，愈来愈成为必须要做之事。其中欧盟继续走在前列。
2014年即颁布了《非财务报告指令》（Non-Financial Reporting Directive，NFRD）
指令解读：要求各成员国出台法令，强制员工超过500人的大型企业披露环境污染、新能源使用、员工、反垄断、贿赂等ESG信息。
2019年，欧盟出台的《可持续金融信息披露条例》（Sustainable Finance Disclosure Regulation，SFDR）则对于金融市场参与者影响重大。
条例解读：SFDR要求从机构和产品两个层面披露对可持续风险的整合以及对可持续负面影响的考量，并有一系列具体的披露要求，以避免“洗绿”、伪ESG、产品误导等风险，便于终端投资人更好地在不同机构、不同产品中做出选择，将资金真正引导至可持续发展。
其他多个主要市场也推进了影响重大的强制披露措施。
（图片来源：财新智库）
标准协同
在ESG领域的演进历程中，多元化的全球及本土标准体系应运而生，它们作为先驱，为ESG的蓝图绘制与战略规划铺设了初步基石，同时也伴随着一系列复杂挑战。
这些标准虽各具特色，却在一定程度上引发了关于一致性、可比性及可信度等关键议题的广泛讨论，无形中加重了企业的合规负担，并推高了市场交易的摩擦成本。
鉴于ESG实践的日益深化与普及，业界对于构建一套全球统一、可比较的ESG信息披露标准的渴望愈发强烈。这一全球性标准的诞生，不仅被视为解决当前碎片化标准体系下诸多问题的关键钥匙，更是推动ESG全面融入主流经济体系、实现其更深层次发展的必要基石。
持续加大打击“洗绿”
随着ESG投资成为潮流，主流投资机构竞相打出ESG投资、可持续投资旗号，引发“洗绿”争议。近年来尤其是这一年多以来，监管机构明显加强了规范和打击力度。纽约梅隆资管（BNY Mellon Investment Adviser）、德意志资管（DWS）、高盛等知名投资机构遭到调查或处罚。
欧盟出台《可持续金融信息披露条例》（SFDR）的主要目的之一是规范市场，打击“洗绿”。在将金融产品分为三类的基础上，SFDR对于三类产品的披露要求和披露形式做了具体规定，在签约前和履约中都有相应的信息披露要求。不过，市场对于条款8和9产品的区分，仍有不少困惑。
机构案例1：美国证券交易委员会（The U.S. Securities and Exchange Commission），简称SEC
2022年5月，SEC发布《加强投资顾问和投资公司对于ESG投资实践的披露》的提议，宣布修订有关ESG投资基金和投资顾问的信息披露与报告规则。
提议将ESG策略大体分为ESG整合（integration）、ESG专注基金（ESG-Focused）和影响力投资（impact investing），并要求投资机构和投资顾问根据其所追求的ESG策略，在基金招股说明书、年度报告和顾问手册中提供相应的披露。
中国ESG监管制度建设
中国的ESG监管政策在不断发展和完善中，不同地区和部门根据实际情况出台相关政策：
北京《北京市促进环境社会治理（ESG）体系高质量发展实施方案（2024-2027 年）》
2024年6月7日经第69次北京市政府常务会议审议同意，由北京市发展和改革委员会印发。该方案旨在引导社会各方积极践行ESG理念，助力新时代首都高质量发展。
方案提出到2027年，北京ESG高质量发展政策体系逐步完善，生态体系加快形成，在京上市公司ESG信息披露率力争达到70%左右，ESG鉴证和评级水平进一步提升，ESG实践进一步丰富和深化，ESG相关标准体系进一步完善。
至2035年，北京ESG体系高质量发展步入法治化轨道，信息披露充分高效，ESG生态体系完备，评级体系高水平特色化凸显，ESG实践丰富多彩，监管体系运转有效，成为ESG发展全国高地和国际代表性城市。
国务院国资委 《关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见》
意见提出要推动中央企业在新时代以更高标准履行社会责任，全面贯彻党中央、国务院决策部署，充分衔接国际社会责任发展的新趋势新规则。
上海市商务委员会《加快提升本市涉外企业环境、社会和治理（ESG）能力三年行动方案（2024—2026年）》
提出到2026年，基本形成本市政府、行业组织、涉外企业、专业服务机构共同参与、协同发展的涉外企业ESG生态体系，本市涉外企业ESG理念全面树立，企业ESG能力和水平明显提升，并包括三大行动12项重点措施。
ESG监管成就及未来发展
《2024年度ESG行动报告》显示：入围该报告的“中国ESG上市公司先锋 100”企业，ESG指数均值跃升至77.4分，获得五星卓越水平的企业达到20家，均比2023年有大幅增加。
“先锋100”企业中制造业企业占据半壁江山，反映出中国制造业在高质量发展理念下，对ESG治理能力和绩效水平的高度关注；中国上市公司在应对气候变化上主动性日益增强。
“先锋100”企业当中，六成以上设定了应对气候变化的量化目标，85%披露了年度温室气体排放量；近九成“先锋 100（2024）”企业将ESG融入供应链管理，将ESG理念延伸至供应链上下游各环节。
2024年2月8日，沪深北交易所在中国证监会统一部署并发布《可持续发展报告指引》（征求意见稿），意味着A股市场从此有了可持续发展信息披露指引。
该指引要求特定上市公司强制发布可持续发展报告，包括上证180指数、科创50指数、深证100指数、创业板指数样本公司及境内外同时上市的公司，其他公司鼓励自愿披露，但也要遵循指引要求。
此指引首次引入了由欧盟委员会提出的双重重要性原则，即财务重要性和影响重要性，这对企业来说是不小的挑战，不过ESG信息披露在带来挑战的同时也带来了机遇，数据显示超过80%的投资者比较看好具有社会价值的企业，资本将引向具有高社会价值的企业。
在全球范围内，多个国家和地区过去一年密集发布可持续信息披露监管要求。如 2023年6月国际可持续准则理事会正式发布首批可持续披露准则；2023年7月欧盟委员会正式批准首批欧洲可持续报告准则；2024年3月美国证券交易委员会正式发布气候信息披露规则。
ESG披露正从“选答题”转变为“必答题”，全球化发展的中国企业亟须加强相关能力建设。
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