3月27日召开的中共中央政治局会议指出要加强宏观政策调节和实施力度。提出要适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模。时隔13年，特别国债再次出现！（我国曾两次发行特别债券，最近一次为2007年）
疫情以来经济一直承受着巨大的压力。全球政府纷纷伸出无形的手希望hold住市场。美国进入无限量化宽松、韩国无限量化宽松…货币政策自然是当下应对疫情的首选，但是，历史告诉我们财政政策也是应对危机的重要手段。今天就跟着小编一起从FRM的角度来看看特别国债的发行吧~
债券介绍：
债券作为一个人丁兴旺的家族，历史悠久、成员众多。它与股票一起构成了传统投资的两大主要领域，债券作为一种债权债务凭证在收益率与风险水平上都显著低于股票。
按照发行主体分，我们将债券分为超主权债、国债、地方政府债、公司债。国债就是由中央政府出面向大家借钱，与其他债券相比，它的发行主体为国家，具有极高的信用度，被誉为“金边债券”。
普通国债是为了弥补赤字、补充财政资金而发行的，但特别国债专指在特殊时期发行的有具体目标和特殊用途的国债，它通常不经过民间融资这个步骤，且一定是专款专用，用于特殊的政策目的，不允许随意调配。
我国发行特别国债的历史
我国历史上曾发行过两次特别国债。第一次发行是1998年亚洲经济危机冲击下，工、农、建、商四大国有银行资本充足率均低于《巴赛尔协议》要求的8%。为救助困境里的四大行，补充银行资本充足率，财政部向其定向发行了2700亿的特别国债，期限为30年。
第二次是2007年，因加入WTO后，一直处于贸易顺差导致外汇储备过大，为对外汇进行保值增值管理成立中投公司，财政部发行1.55万亿特别国债注资中投公司，其中1.35万亿为农行定向，2000亿流向银行间债券市场。期限均在10年以上。
国债及特别国债的用途
我们知道，政府进行宏观调控的两种方式便是财政政策或货币政策的使用。扩张性财政政策(又称积极的财政政策)是指通过财政分配活动来增加和刺激社会的总需求，主要措施有:增加国债、降低税率、提高政府购买和转移支付。
国债的发行由国家财政承担还本付息为前提条件，通过借款或发行有价证券等方式向社会筹资的信用行为。可以起到调整财政赤字，筹集建设资金，调控宏观运行，进行公开市场操作等作用。
国债作为财政政策与货币政策的最佳链接点，一方面发行国债是扩张性财政政策的主要手段，另一方面随着国债余额规模的上升，为中央银行加大公开市场操作创造了条件。就特别国债而言，在全球角度来看它有应对危机，支持灾后重建、重塑主权信用等用途。
从我国过去两次的发行也可以看出，特别国债总是在特殊时期扛起大旗。前两次特别国债的发行，在刺激内需、拉动消费方面都效果显著，让我国在98年全球经济危机与08年次贷危机中保持经济相对平稳的发展。
当下与新冠的战事吃紧，凭借政府信用发行低成本、长周期的特别国债是为缓解财政压力的最佳方式。所以当下对于“抗疫”特别国债的呼声和期待也格外大。此外特别国债是否纳入赤字可以视具体情况而定（普通国债实施中央财政国债的余额的管理，纳入一般公共预算，计入中央政府的财政赤字），这给“适当提高财政赤字率”留有余地。经济下行的巨大压力下，财政承担着较以往更加繁重的压力，这种灵活的操作为，即符合预期又能传递积极信号，给市场注入新的能量。
特别国债因其专款专用，目的明确，定向发行，可不计入财政赤字等独特之处在特别时期发挥关键作用。现下就其发行已经提上议程使之它备受关注。对具体这次的发行规模与定向用途，大家都将目光放在了医疗卫生支出与5G网络、数据中心等新型基础设施建设上。
许多专家对此次特别国债的发行寄予厚望，比如野村证券中古首席经济学家陆挺、重庆原市长黄奇帆等都大力赞同特别国债的发行。在历史表现优越的特别国债值得我们特别的期待。
配图来源网络
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