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主流ESG投资策略
负面筛选（Negative Screening）：避开“雷区”
负面筛选是最早也是最常见的ESG投资策略之一。简单来说，就是通过排除那些不符合ESG标准的公司或行业，来构建投资组合。
案例：挪威主权财富基金
正面筛选（Positive Screening）：寻找“优等生”
与负面筛选相反，正面筛选是通过选择那些在ESG表现上优于同行的公司来构建投资组合。这种策略不仅关注公司的财务表现，还看重其在环境、社会和治理方面的卓越表现。
案例：MSCI ESG领先指数
主题投资（Thematic Investing）：聚焦未来趋势
主题投资是一种专注于特定ESG主题的投资策略，比如清洁能源、水资源管理、性别平等等。投资者通过选择与这些主题相关的公司或项目，来捕捉未来的增长机会。
案例：特斯拉与清洁能源
ESG整合（ESG Integration）：全面考量ESG因素
ESG整合是一种将ESG因素全面纳入投资分析和决策过程的策略。与负面筛选或正面筛选不同，ESG整合不仅仅是对公司进行筛选，而是将ESG因素作为投资分析的一部分，评估其对公司的长期财务表现的影响。
ESG整合的优势在于，它能够帮助投资者更全面地评估公司的长期价值，尤其是在ESG因素对财务表现的影响日益显著的今天。然而，这种策略需要投资者具备较强的ESG分析能力和数据支持，以确保ESG因素能够被准确纳入投资决策。
案例：贝莱德的ESG整合策略
影响力投资（Impact Investing）：投资于社会和环境效益
影响力投资是一种以产生积极的社会或环境影响为目标，同时追求财务回报的投资策略。与传统的ESG投资不同，影响力投资更注重投资的“影响力”，即投资是否能够带来可衡量的社会或环境效益。
影响力投资能够帮助投资者在追求财务回报的同时，产生积极的社会或环境影响。然而，这种策略的挑战在于，如何准确衡量投资的“影响力”，以及如何在财务回报和社会效益之间找到平衡。
股东参与（Shareholder Engagement）：推动被投资公司改进ESG
股东参与或者积极股东策略是一种通过直接与公司管理层对话、提出股东提案或行使投票权来影响公司行为的策略。
简单来说，作为股东，你不仅仅是“买股票”，你还可以通过积极参与公司治理，推动公司在环境、社会和治理（ESG）方面的改进。
这种策略的核心在于“主动所有权”。比如，全球最大的资产管理公司之一贝莱德（BlackRock）就经常通过股东参与策略，推动其投资的公司改善气候变化的应对措施。
贝莱德曾多次在股东大会上投票支持气候相关的提案，甚至威胁要撤资那些在气候变化问题上不作为的公司。这种策略不仅帮助公司更好地管理ESG风险，还能为股东带来长期回报。
根据GSIA 2022年全球可持续投资报告的数据，股东参与已经成为全球可持续投资策略中增长最快的策略之一。
报告显示，2022年全球采用股东参与策略的资产管理规模（AUM）达到了8.06万亿美元，成为最主流的可持续投资策略，超过了ESG整合和负面筛选等其他策略。
ESG与投资回报的关系：
复杂但积极
ESG投资的表现并不是一成不变的。2022年乌克兰战争爆发后，能源价格飙升，国防股表现强劲，这让一些ESG策略相对表现不佳，尤其是那些不投资或低配这些行业的基金。
然而，Kroll和MSCI的研究指出，即使在这样的大环境下，ESG评分高的公司仍然比同行业的其他公司表现更好。这说明，ESG因素在长期投资中仍然具有竞争力。
ESG公司的表现优异，背后有几个关键原因：
更好的基本面：MSCI的研究发现，ESG公司的超额回报主要来自于更好的盈利基本面，而不是简单的估值扩张。换句话说，这些公司不仅在ESG方面做得好，业务本身也更健康、更可持续。
ESG投资的“溢价”问题
当然，ESG投资也不是完全没有挑战。Morningstar的研究发现，如果投资者只投资美国和加拿大的ESG公司，可能会面临轻微的回报折扣。
这是因为这些市场的投资者对ESG公司的需求较高，导致这些公司的股价被推高，未来的预期回报相对降低。然而，在全球范围内，这种“溢价”效应并不明显，ESG投资仍然能够提供与市场相当的回报。
总的来说，ESG投资的表现是复杂但积极的。虽然在某些市场（如美国和加拿大），ESG投资可能会带来轻微的回报折扣，但在全球范围内，ESG投资不仅不会拖累回报，还能提供更好的下行保护和长期增长潜力。
更重要的是，ESG投资让我们在赚钱的同时，也能为环境和社会做出贡献。
CFA协会的ESG投资认证：
系统学习ESG的“通关秘籍”
如果你对ESG投资感兴趣，或者已经在投资领域工作，想要进一步提升自己的专业能力，那么CFA协会的ESG投资认证证书（CFA Institute Certificate in ESG Investing）绝对是一个值得考虑的选择。
CFA协会的ESG投资认证证书不仅提供了系统化的知识体系，还通过理论与实践的结合，帮助学员掌握ESG投资的核心技能，并在实际工作中灵活应用。
以下是课程中能够学到的关键内容及其在实务中的具体应用：
ESG基础概念与市场趋势：理解ESG投资的背景与驱动力
首先从ESG的基本概念入手，涵盖环境、社会和治理三个维度的核心内容。学员将深入了解全球ESG市场的发展趋势、主要参与者的角色以及ESG投资的主要驱动力。
在投资分析中，理解ESG市场趋势和驱动力能够帮助投资者识别未来的投资机会和风险。
例如，随着全球对气候变化的关注增加，清洁能源和低碳技术领域的投资机会显著增加。掌握这些趋势，投资者可以在早期阶段布局相关行业，获取先发优势。
ESG整合与投资分析：将ESG因素纳入投资决策
ESG整合是课程的核心内容之一，学员将学习如何将ESG因素纳入传统的投资分析和决策过程。具体内容包括如何评估公司的ESG表现、如何识别和管理ESG风险，以及如何将ESG因素纳入财务模型和估值分析。
在实际投资中，ESG整合可以帮助投资者识别潜在的风险和机会。
例如，通过评估一家公司在气候变化方面的表现，投资者可以判断其是否面临转型风险（如碳税政策的影响）或物理风险（如极端天气事件对供应链的破坏）。将这些因素纳入财务模型，投资者可以更准确地预测公司的长期财务表现，从而做出更明智的投资决策。
ESG数据与评级：利用数据支持投资决策
ESG数据是ESG投资的基础，课程将详细介绍如何获取和使用ESG数据，以及如何解读ESG评级。学员将学习不同ESG评级机构的方法和标准，并掌握如何利用这些数据进行比较和分析。
在实际工作中，ESG数据和评级是投资决策的重要参考。
例如，投资者可以通过对比不同公司的ESG评级，筛选出在环境、社会和治理方面表现优异的公司。此外，ESG数据还可以用于构建投资组合的风险管理模型，帮助投资者识别和管理潜在的ESG风险。
股东参与与尽责管理：推动公司改进ESG表现
股东参与是推动公司改进ESG表现的重要策略，课程将详细介绍股东参与的方法和步骤，包括如何与公司管理层对话、如何提出股东提案以及如何行使投票权。
在实际投资中，股东参与策略可以帮助投资者推动被投公司改进ESG表现。
例如，投资者可以通过与公司管理层对话，提出改进供应链管理的建议，或通过行使投票权支持气候相关的股东提案。这些行动不仅有助于提升公司的ESG表现，还能为投资者带来长期的财务回报。
ESG投资组合构建与管理：平衡风险与回报
课程还将介绍如何构建和管理ESG投资组合。学员将学习不同的ESG投资策略，如负面筛选、正面筛选、主题投资和影响力投资等。此外，课程还会介绍如何在投资组合中应用ESG筛选策略，以及如何管理ESG投资组合的风险和回报。
ESG投资组合的构建和管理是投资者实现长期回报的关键。
例如，通过负面筛选策略，投资者可以避开那些在ESG方面表现不佳的公司，从而降低投资组合的风险。而通过主题投资策略，投资者可以捕捉未来的大趋势，如清洁能源和性别平等领域的投资机会。
这些策略不仅有助于提升投资组合的回报，还能为投资者带来积极的社会和环境效益。
提升职业竞争力与全球认可
随着ESG投资的普及，越来越多的金融机构和企业开始重视ESG相关的专业人才。拥有CFA协会的ESG投资认证，意味着学员已经具备了ESG投资的专业知识和技能，能够在投资决策中更好地识别和管理ESG风险与机遇。
无论是资产管理公司、投资银行，还是企业的可持续发展部门，都会对拥有这一证书的候选人青睐有加。
ESG投资不仅是未来的趋势，更是当下投资领域的热门话题。通过CFA协会的ESG投资认证，投资者不仅能够系统掌握ESG投资的核心知识，还能在实际操作中灵活应用这些策略，提升投资组合的长期回报。
无论是规避风险、捕捉机遇，还是推动企业可持续发展，ESG投资都为投资者提供了全新的视角和工具。
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