就在昨晚，7月CFA一级成绩公布了，通过率再一次刷新了我们的认知，22%，是自1963年CFA创始以来的历史最低通过率。可能文字不够直观，我们用一张图来看一下。
CFA一级的历史平均通过率是42%，最近10年的平均通过率也在41%，从上图也可以看到，在今年以前通过率线也是相对平稳的；但是就在今年5月，一级通过率就来了一次腰斩，骤降至25%。
当时就有很多小伙伴戏称：协会敢不敢来更个更低的，这不，7月的暴击来了，再次下降3%到了历史新低22%，可以说是跌入谷底了。最近真的每出一次成绩，就是一次新历史啊！
实话实话，这个通过率水平是出乎大家意料的，我们在出分前其实也做过一次小投票，只有3%的小伙伴认为通过率会比25%低，超六成都认为至少会在35%以上。
通过率这么低，大家自然议论纷纷，CFA协会也在官网发表了长篇回应（具体如下），小编也通过今天这篇文章带大家一起分析分析。（仅根据一些事实分析而来，仅供参考哈）
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如果是刚出分的7月一级小伙伴，对自己为什么没考过非常迷茫的，也可以找我们CFA小管家回复【再战】进入我们再战群，群内可进行超专业的1V1成绩单分析。
决定通过率的因素：MPS线和考生答题正确率
首先我们看看协会这通过率是怎么算的，是通过考生的人数除以确认参加考试的考生人数，基数是不包括缺考生的，所以大家都猜测是不是缺考生多拉低了通过率，实则不然。
那决定通过率的其实只有2个因素，一个是协会划定的最低通过分数线，简称MPS线（也就是成绩单中的黑色细虚线），第二个就是考生答题正确率，考生答题正确率超过了MPS线，那么就是通过，反之则为不通过。
那其实在机考中，这两个因素如何判定都是模糊的。
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MPS线是如何划定的
先来看MPS线，这个线怎么划定其实一直很迷，在不久前协会是专门开了直播来给大家解密的，协会官方是这么说的：
MPS是由一个集体（差不多是36个人，他们被称为标准设定人）对每一个问题进行判断而得出来的，那判断的具体是什么呢？
就是看一个复习得刚刚恰好能通过考试的考生能不能答对这道题目，36个人对每道题目都做出这样的判断决定之后，上交给理事会进行审核，最终得出一条MPS线，考生成绩超过MPS线就意味着PASS，反之则为FAIL，最后得出通过率数据。
正常人看到这个标准都会接着问一句：怎么来界定什么是一个复习得刚刚好的考生？又怎么能界定一个复习得刚刚好的考生是不是能答对这个题呢？
确实听上去就是一个非常主观的判定标准，虽然说这个标准是非常模糊没有给到我们任何启示，但是其实从协会每年公布的成绩单，我们是可以推测出一个MPS数值的。
通常我们是收集很多压线过与没过的成绩单，根据考生单科正确率和考题数量，推算了总体答题正确率，昨晚我们推测出，本次7月的MPS线大概就在73-74%左右，之前2月、5月的MPS线我们推测分别是72%、73%左右。
其实从这个角度来看，自机考后，MPS线划线还是比较稳定的，基本没什么太大的抬升。不过这个通过率较纸考还是提高了不少（纸考时代MPS基本都在60-65%左右），而且呢协会这个MPS线是会遵循一致性、统一性的原则，那小编大胆推测以后基本上MPS线就是锚定这个水平，你想考过平时刷题正确率都得朝着80%以上去刷。
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考生通过分数也是开盲盒？
再来看看考生的通过率，估计很多人会疑惑：考生通过率为什么界定会模糊呢，因为有一个实验题的存在。
早在机考前，协会就公布，一级会有20题的实验题，这些题目不算分，但是你并不知道哪些题目是实验题。其实这就意味着，最终正确率是一个开盲盒的存在了，有可能你做错的题都是实验题不算分，也有可能你做对的题目是实验题，最终通过分数就有一定运气成分在了。
两种因素叠加，总结一句话，想要稳过，真的只有自己复习过硬，把自己的答题正确率提上去才真的稳。
从纸考到机考，为什么MPS线提高了呢？
前文已经提到，我们推测出来，自机考后，协会划定的MPS线还是比较稳定的（在72-74%左右），但是这个相较于纸考阶段（65%左右）还是提升不少了，那为什么会有这样的改变呢？
一个可能就是协会官方给出的说法，MPS是由标准设定人按照一个刚刚好能通过考试的考生水平推测来的，那每次考题不同可能评测出的MPS线也不同。而且从纸考改为机考后，协会采用的是大题库模式，里面不可避免的有很多偏难怪题（为了能满足题库数量根据一些犄角旮旯知识点出的题），可能考生在复习的时候没注意到这些地方，但是标准评定人却认为这道题目难度不大，从而影响了MPS线的制定。
其他大家猜测比较多的，自然就是协会可能想要控制每次考期通过的人数，保证CFA证书含金量这些。从转为机考以来，确实挺多人讨论考期多了，CFA含金量下降了，那协会到底是不是通过控制通过率来控制人数，那我们也不得而知了。
来看一波最新公布的2021年考期人数吧。
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2021年参加2、5、7月考期一级考试的人数一共有83537人，通过考试的人数为25484人，而纸考阶段平均一级考试人数（6&12月场合计）有14-16万人，通过人数在7-9万左右。那很多人说协会提高MPS线是为了控制通过考试的人数，那这个控制得也有点过了，已经3个考期过去了，考试人数已经接近以前的一半，但是这通过考试的人数才三分之一不到。
同样的MPS线，为什么通过率持续走低？
虽说MPS线较纸考提高不少是事实，但是在机考阶段它还真的一直是稳定的，那为什么稳定的最低通过分数线下，一级考生通过率还在不停走低呢？
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偏难怪题可能越来越多，加之单题权重提高
协会机考采用的是题库抽题，那在考纲不变的情况下，肯定是不断往里面填充新题，那考纲就这么大，之前重点知识点题目已经出的差不多了，能出的题目可能就只能朝着偏难怪的方向发展了。
因此也可以推测，偏难怪的题目就越来越多，大家抽到这些题目可能性就提高了，其实考后挺多小伙伴反馈还真的遇到挺多这些都没见过的细节题目，感觉考得难了。
那一级里面，算分的题目一共有160题，那每一题对正确率的影响就有0.62%，稍微抽到5题不会的，直接影响3.1%，可能就从过掉到了不过。
这也给后续参考的小伙伴敲响了警钟，当题目出得越来越细、越来越偏的时候，如果大家还是遵循以前那种复习策略，不重视基础，只关注刷题、拎重点，那上考场肯定会吃亏。你就会发现很多题目你连知识点都是略过，没仔细理解的，能做对题目吗？
想要在最终考试的时候答题正确率能超过75%，你在平时训练肯定要锚定更高，80%以上去练，才有可能了。
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协会官方回应：都是疫情惹的祸
这次协会在公布通过率当晚，就在官网发布了一篇长文，回应了通过率再次暴跌的问题，大家读过一遍估计也能体会到，总结称一句话就是：都是疫情惹的祸。
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协会认为是，5&7月考试是持续受到全球疫情带来的考试中断的影响，很多一级考生的考试时间安排被多次更改，特别提到，在这次7月考试中，有很多之前因疫情无法参加考试的国外地区考生（包括印度）参加考试，他们认为，多次被延期更改&各种疫情压力对大家的备考产生了比较大的影响，从而进一步影响了整体通过率。（这也就是5月考期出分时，协会提到的stop-start nature，考试一延期大家就停止学习，等到下一次考试临近又开始学)
不过，官方也再次强调，CFA考试、MPS设定的流程都没有发生改变，他们也期待疫情消退后，考试通过率“能够及时”反弹回疫情之前的历史水平。不知道看完这份官方发言，你认为机考通过率还会反弹到之前的高位吗？
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