转眼间距离考试都不到70天了，而我们这个倒数栏目也开了有近20期了。
如果你是从倒数30周就开始跟着我们的节奏一起复习，我相信，虽然过程中会有倦怠期，坚持到现在，你们的复习进度一定远远超越平均水平了。
但是！！！
了解你们如我，相信有这进度的小伙伴估计只占10%，或者更少。
此时默默给大家列一下曾经给大家提供过的计划表：
早鸟计划-魔鬼营计划（提供过）-一般计划-保底计划（提供过）-百日计划（百日行动）-烧纸计划（没有这个！！）-拜佛祈祷计划（也没有这个！！）-完犊子计划-明年计划
你会发现，错过了一个亿！！！
我们就因此要放弃了吗，肯定不是，每年都有短期突击成功的考友。只要持续关注我们这个干货满满的公众号，各种彩蛋，福利都会有的。
就像上期我们给大家推荐的道德喜马拉雅栏目2018.6 CFA倒数11周：头号玩家传递的“CFA价值观”，18小时！！好好听课，10%的分数就能落袋为安了。没有照着做的吃亏的是你啊，听话就能过哈。
近期开始给大家推送框架图，上班路上别刷有的没的，路上就可以看公众号文章背知识点，电子版周四周五可以参加活动获取，有福利的时候要学会抓住。别问比别人开始得晚了怎么办，要从细节做起，零碎时间都应该利用起来哇。像我现在出门，路上都不听歌，改听强化班的音频了。。。
在百日的时候，我们组建了百日行动打卡群，分为挑战模式和自控模式，也很好区分，挑战的收费，自控的免费。其实挑战模式是公益活动，除了第三方机器人的收费，其他的费用都是奖金，奖金是平分的，品职只是提供平台，只要好好学习多多分享通过考试，钱还能赚回来的，而且投资回报率还很高。
因为有金钱的投入嘛，挑战群也比普通的群要更积极些，当时应该有介绍过，挑战群其中一个福利是嘉宾分享会，在我们酥酥的带领下，群里的考友也都很积极地输出知识点分享。群友都反馈，遗忘的速度比自己学习的速度更快，但这些知识点分享很好地唤醒了自己的记忆，尤其是自己分享的知识点，是记得最牢的。
如何利用交流群学习
复习备考，肯定是需要自己看书听课做题的，但是要是能利用零碎的时间看看别人的分享，多记忆一两个知识点，肯定是有好处的，而且借由别人优质的分享，你还可以Get到的是别人学习的方法。
为什么品职的课讲得这么详细还是倡导大家需要自己做笔记？是因为别人讲得再好都是别人的东西，你要学会内化成你自己可以理解的东西。框架图做得再好，还是需要自己填补一些利于自己记忆的文字。
以后我们每期周倒数文章都会为每个级别提供一个知识点的分享，希望大家可以在看文章复习小知识点的同时也学习一些别人好的学习思路。本期CFA一级二级都是分享数量，CFA三级分享行为金融学。
CFA一级：Quantitative-刘宏军
知识点-the future value of a single cash flow or a series of cash flow
本节是计算重点，设置好计算器，其中P/Y请保持为1
有这么几种题型：
1. FV of single sum：中间现金流为0
2. annuities:中间有现金流且相等，区分ordinary annuities和annuities due，此时可以利用计算器的BGN模式，设置这个模式是按六次键：2ND,[BGN],2ND,[SET],2ND,[QUIT]，但这里特别注意每次算完最好恢复回来
3. perpetuity计算：PV＝PMB/(I/Y)，该公式推导没有出现在note中
4. uneven cash flow series：中间现金流不等，此时要利用计算器CF键，何老师说计算器使生活更美好，NPV可以通过计算器获得，但需要注意NFV只有professional才有，需要自己计算
5. 周期不是按年计算时，需要注意同时修改N和I/Y
6. 等额本息计算某一期还款的本金和利息分别是多少（一般是第二期）
7. N,I/Y,PV,PMT,FV知道四个算另外一个的系列问题何老师已经在计算器的使用视频中讲解过了
举一个例子：（notes reading 6，13题）
An investor will receive an annuity of $4,000 a year for ten years. The first payment is to be received five years from today. At 9% discount rate, this annuity's woth today is closest to ?
Step 1：首先求10年期年金PV，不同于答案，也可以采用BGN模式，直接计算
N=10,PMT=-4000,FV=0,I/Y=9 CPT->PV=27980.98
Step 2：从五年后折现到现在，直接PV/(1.09)^5=18185.72
与notes上的方法答案相同，供大家参考。
CFA二级-Quantitative-Pebbles
知识点：Challenges of Working with Time series
1.残差项没有序列相关：用trend model，注意区分linear和log-linear的表现形式和每期增长的到底是amount还是rate。
2.残差项有序列相关：用AR模型，考点主要是AR的基本形式、三大假设及其细节点、检验seasonality、RMSE计算。
虽然这个reading被何女神号称是数量最难的部分，但是我听完之后其实没有这么难，给大家整理的超短线预览是基于我比较熟练的状态，如果你觉得有一些知识点想不起来，可以自己去看框架图。细节部分会有其他嘉宾分享。
另外，对于这个reading，我有自己的一套记忆方式，如果看完看不懂或者不能接受，可以看完就忘掉。这个记忆方法是贯穿了我整个CFA的复习：此段情节源于《命运石之门》《蝴蝶效应》的改编片段，但是这只是非常小的一节故事，所以你们脑海可能没有什么画面。
1.刚开学，垃圾桶（残差项）稳稳地站着（无序列相关），它的废纸数量很稳定，每天只有一两张（线性趋势，不变数量）。但是到了期末，大家疯狂打印资料，于是数量增长很快，但是增长速度仍然是一样的（半对数趋势，不变增长率），于是垃圾桶有段时间持续正着放或反着放（残差项会一段时间内持续正数或负数）。
2.观察完毕，男主读着自己的日记，垃圾桶顿时变得杂乱无章（残差项有序列相关），垃圾桶陷入了时间黑洞，思想复苏，它问男主为什么老是戴上AR眼镜与过去不同时间段的自己做自我回归（AR模型基本形式），男主捏了捏耳朵（耳朵代表AR模型有“3”个假设）告诉它，他能成功有2/3归功于垃圾桶，首先是垃圾桶要稳定（无序列相关），为了保证这个效果，他会召唤特朗普（t值），如果垃圾桶不够稳定，会把过去他遗弃的垃圾桶也一起拿过来定住（add lagged value）。
接下来垃圾桶必须别无异心（无条件异方差），本职工作质量不要出大的波动。为了保证这一效果，垃圾桶也要戴上AR眼镜，利用身上的废纸回收循环标志开启了自复制检验功能，与过去的双自己做个回归（ARCH基本形式），看看能不能保持0异心（a1不等于0，代表有条件异方差）。如果有异心，就给它将降垃圾比重（广义最小二乘法的原理，除以w）减轻负担。
第三个当然是男主自己的光环了：所有女生不变的期待、不变的CV（cov-var），虽然有女生会考虑男主的均值复归情况（mean-reversion），但是别忘了还有另外一位渣男做对比，渣男喜欢随机漫步，所以被老板在单位树旁的根部设了陷阱（单位根），渣男因为走路不正经就会踩中，于是就不协调了（nonstationary）。
为了确保自己陷阱的可靠性，老板去了德芙（DF test）巧克力店实施了一下单位根测试渣男的办法。测试办法很成功，可是真的就永远不给渣男一个逆袭的机会吗？不，还是应该让他下一个台阶的（一阶差分）。
这个故事如果看不懂就不要管了，其实我还删了一些没有呈现，不然可能有点超时。希望这个小思路可以帮助大家更好地记忆，如果你的脑海里完成没有画面而没有文字，就不要用这个方法了。哈哈，祝大家考试顺利。
CFA三级-Behavioral Finance-Yuki
各位同学大家好，今天我要分享的部分是传统和行为金融的对比。
提到行为金融学，在2017年，诺贝尔经济学奖颁给了一位美国的经济学家，理查德•塞勒。从2002年以来，这也是行为金融学领域的研究学者第三次站在诺贝尔经济学的领奖台上。如此告诉的发展，在十几年之前，却是谁也没有想到的事情。
曾经有非常长的一段时间里，提到经济学或者金融，无论是做什么研究或者资产配置，总是绕不开两个假设：1）理性人假说 2）有效市场假说。这两个假说，可以说是传统理论的基石。许多的理论和模型，都是基于这样的理想状态来进行讨论和设计的。
但是，大家都知道，理想和现实之间总是存在落差。于是在学术界和实操界中就逐渐地产生了差异。许多散户或者个人投资者，通过自己“找规律”式的观察，总结了一些“顺口溜”一样的民间偏方。诸如追涨杀跌，买低不买高，甚至幸运数字，幸运单词。而其中的有一些，还真的是实际市场中有不错的效果。
理论的一个作用就是解释现象。于是，学术界也开始研究这些现象。做的第一件事情，就是把人的不同带入到研究中来。这也是行为金融和传统金融最大的区别之一。
在行为金融的研究里，人是千奇百怪的。可以是理性的，当然也可以是非理性的。对风险的态度，也不一样。有的人厌恶风险，需要有相当大的补偿，才能够说服他去承担更多的风险。而有的人却是对风险充满了向往。冒风险本身对他而言就是一种奖赏和刺激。这些不同也导致了市场并不是一直有效的，很多时候他会被裹挟着呈现一种滑稽的结果。
行为金融学，就像是一扇尘封多年的门。打开后，人们才发现，我们对经济和金融的理解，原来还有这么多路要走。
在传统金融学中，我们总是试图通过各种各样的理论和模型来论证，“应该怎么样做决策”。而到了行为金融学的范畴，我们终于要开始尝试着在理性与逻辑之外，用观察去发现，“实际的决策时怎样产生的”。
最后简单总结一下CFA3级课程中的行为金融和传统金融的差异：
常言道，授人以鱼不如授人以渔，所以秉承这个观点，我们更希望分享给你知识点的同时，也给你一个好的学习方法。因此本期我们分别摘录了三种不同类型的知识点输出方法供你参考。
当然也要你们也愿意学才行，我们就如同以下的关系：
愿10周后的我们一起通过CFA，Fighting！
在CFA的领域里，我们希望成为输送最多持证人的培训机构，而这个目标需要你我一起共同努力。
（PS：要是自己复习已经比较吃力了，强烈建议你们可以报个经典题冲刺班PLUS，比起自己死磕可以少走很多弯路。品职2018年06月CFA冲刺段课程招生啦！）
本周我们想讨论的话题是：你们各自在我们今天讨论的学科（一级、二级数量，三级行为金融学）有什么记忆偏方吗？可以在留言区里分享，希望我们能抛砖引玉，大家都能互助获取更多的记忆偏方。
另外喜欢的同学欢迎在本栏目下点赞，如果大家不喜欢的话，我们下期就不继续分享别的科目，会换成别的主题了，如果有想换的主题，也欢迎在留言区给建议哦。
要是喜欢，还希望大家多多分享，多多点赞，给我们继续的动力呢！笔芯！
配图来源网络
