今天我们要看的这篇文章出自金融稳定委员会（FSB）。在2008年全球爆发金融危机的局面下，2009年4月初伦敦G20峰会决议设立一个全球的金融监管体系，金融稳定委员会在此背景下应运而生。其主要职能包括评估全球金融系统脆弱性，促进各国监管机构合作和信息交换，对各国监管政策和监管标准提供建议，为跨国界风险管理制订应急预案等，被称为“全球的央行”。
这篇文章与巴赛尔协会关于fintech的文章有一定的相似之处，小伙伴们可以将两篇文献放在一起看，更方便学习。全文一共分为背景定义、驱动因素、影响、结论以及案例五个部分：
一、背景与定义
首先文中提到金融创新影响市场结构的渠道，金融创新可以通过不同的渠道影响市场结构：
1.帮助银行改进现有服务：高科技信贷或支付等类似银行的服务出现，可以弥补银行现有业务的不足，提高整体金融服务的效率。
2.成熟的技术公司直接进入金融服务领域:一些拥有完善网络和累积了大数据的科技公司将直接替代银行，特别是在支付、信贷、保险和财富管理等方面。
3.重要服务进行外包：金融机构依靠第三方机构提供数据、进行物理连接以及云服务等。此时，应注意可能出现的操作风险与网络安全风险。
技术的引入将给市场带来哪些影响呢？文中提出两个具体的影响：首先金融创新会降低进入壁垒。新技术的应用将提高规模效应，降低交易成本及信息不对称，为小公司的发展带来空间。其次，技术进步将促进业务细分。金融科技给客户提供了更多的替代方案，传统的银行与金融机构不再一家独大，需要其更加专注于某一领域的发展。
此外，更多的使用数据也是我们服务增值的关键。这体现在，数据的价值不会因为其使用而降低，随着越来越多的数据积累，数据的边际效应甚至会增加。并且数据会集中在某些高科技公司，这进一步加速了高科技公司取代银行的步伐。
二、技术发展的驱动因素
技术发展的驱动因素可以从供给与需求两个方面来看。供给可以是因为技术进步本身为银行提供了更多的选择，比如APIs、智能手机、云计算。也可以是因为监管的放开给技术进步提供了空间。同时监管开放的过程也是鼓励竞争的过程。欧盟2015年通过修订的支付服务指令就是一个以促进竞争为目的监管。
APIs:使用APIs可以让不同的软件应用程序相互通信，直接交
换数据，无需人工输入，帮助我们更好的进行服务拆分。
智能手机：移动设备的普及让消费者对于服务便利程度的期望提高，而智能手机则为第三方开发者提供平台。
云计算：云计算指使用远程服务器来提供IT服务，这样可以为企业节约成本，带来规模效应，提高运营效率。
就需求因素而言，零售环境中，商业的数字化意味着客户希望通过他们使用的服务获得更加方便的体验。同时，人口因素也在推动需求，被称为“数字原住民”和“千禧一代”的群体对金融的影响也是越来越大。最后，还有经济发展和融合的因素，如一些新兴市场和发展中经济体迅速采用数字技术。
三、科技发展带来的影响
科技发展带给金融市场的影响体现在三个方面：
1.金融科技公司数据方面的影响。因为大量数据的收集、应用，金融科技公司可以为一些原本underservice的客户提供信贷。
2.高科技公司高调进入银行领域，抢夺银行业务。
3.第三方服务商的兴起，降低行业壁垒，给小公司后来居上的机会。
四、金融科技对于金融稳定的影响
技术进步意味着改变，从而在一定程度会影响到金融的稳定。作者在文中，依据银行与金融科技公司合作的深浅，对金融稳定的影响分成合作、互补、竞争3个情景。
合作：金融科技公司成为金融机构的伙伴，使金融机构能提高其服务水平或效率。
互补：深入合作，金融科技公司提供与金融机构现有业务相辅相成的服务，从而提高服务的吸引力。
竞争：金融科技公司发展到一定程度将直接与现有的金融机构竞争。
作者发现，在以上3种情中，金融科技的发展使过去的一些问题更加尖锐。在过去几年里，大量新技术被引入，开放银行的同时也使银行的经营模式变化得更快了。新供应商的进入也将新的操作风险。
五、案例
文章的最后以中国非银行支付机构（NPIs）为案例，分析其带来的影响与风险。在中国，货币市场基金被认为与银行存款同样安全，NPIs（如阿里巴巴、腾讯）除了提供支付服务外，还通过电子钱包向客户出售货币市场基金，加上NPIs提供的简单、低门槛的服务平台，让NPIs在中国发展十分迅速。
NPIs利用监管漏洞，进行监管套利，在借贷利率之间获得利差，推高了银行的融资成本。但其T+0的业务模式带来资产与负债之间期限错配，存在很大的流动性风险。中国政府很快的发现了监管漏洞，并对NPIs采取了一定监管措施以防范风险。
以上便是金融稳定委员会关于“金融科技与金融服务的市场结构”文章的全部内容了。文章的重点在于金融科技影响金融市场的三个渠道、对于金融稳定的三种情况以及科技进步的驱动因素，你记住了吗？
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配图来源网络
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