港股打新“薅羊毛”大热，京东即将在港二次上市！|品职深夜谈

总结下来，近期的赴港“上市潮”或有以下几方面原因。

港股市场，自从在2018年修改了上市计划以后，更具吸引力。新规则造成的改变涉及两个主要核心条款：

1、允许尚未盈利或者没有收入的生物科技公司赴港上市

相比较A股上市，在港股上市对于企业来说减少了很多的条件，更加便捷，尤其是对于一些初创和需要前期消耗资本才能获利的生物科技公司来说是非常友好的。

2、港交所接受同股不同权企业上市

同股不同权在港股市场受到重视，接纳了互联网行业通行的同股不同权等标准，出台中概股二次上市的鼓励政策，像京东、阿里、百度等中概股企业，都是采用同股不同权的治理架构，在A股上市有难度但是在港股上市就相对容易了。

同时，在5月18日下午，恒生指数公司宣布，来自大中华区域的同股不同权公司以及第二上市公司，将被纳入至恒生指数及恒生中国企业指数的选股范畴。这意味着，港股的生态，已为“同股不同权”的公司发生了改变，各项规则对于中概股在港股上市来说十分有利和吸引。

今年港股打新的赚钱效应，引发的新股认购热潮，也是促使优秀企业赴港上市的动力。很多有港股户口的投资者都纷纷加入了打新薅羊毛的大军。ifind数据显示，在今年来在香港市场上市的50家公司中，首日实现正涨幅的公司有26家，占比超过50%。其中，Ritamix、智中国际、生兴控股、新加坡美食集团和新威工程的首日涨跌幅均超100%，打新的赚钱效应明显。

值得一提的是今年人气最旺的当属医药板块的沛嘉医疗和康方生物，它们上市首日就分别大涨了68%和50%。为了满足打投资者的打新需求，港美股券商纷纷祭出10倍、20倍杠杆的打新方案，一度使得申购额度被“买爆”。在这样港股打新热的大环境下，上市公司不愁没有新的资金流入，而投资者也更愿意去参与。这样的上市公司和投资者“双赢”的局面，自然也就吸引更多公司在港上市了。

有吸引的，就会有往外推的阻隔。由于步入2020年以来，美股的四次熔断让中概股受到不小影响，再加上瑞幸咖啡“暴雷”，势必会为现有的中概股企业以及试图赴美上市的中国企业带来一些诚信方面的不确定性。这意味着中小公司赴纳斯达克IPO的难度将会大大增加，并且即使成功上市，后市也很担忧。

同时，4月21日，美国证券交易委员会（SEC）官方网站发布一份重磅声明，指出新兴市场存在信息披露不充分、无法获取审计底稿等问题，存在重大投资风险，虽然对于京东等中概股企业来说，大概率不会出现诚信危机事件，但个别企业对中国企业带来的影响是客观存在的，这些势必会导致美国资本市场对中国企业的信任危机，未来会出现更多对于中国上市公司的负面连锁效应，这也势必进一步加速了中概股回归的步伐。从这个角度来看，改道港股市场将成为中小公司的首要考虑。为业务发展融资且增加股票流动性、离本土市场更近、获得更好的估值及在新的中美关系形势下减少中概股面临的监管风险等等。

相对于私有化后回归A股而言，港股二次上市似乎显得更便捷。

从财务数据的角度说，采用二次上市的方式回归港股，简化了申请流程、以及信息披露等具体过程。而针对二次上市港交所给出的现有门槛和条件京东也全部能够满足。

在财务申报上，京东港股二次上市在申报时可以直接采用已有财务报表并可以申请包括公司资产负债表、应收账款、董事及高管的薪酬等方面的部分披露豁免。基于上市的便利性来说，回归港股二次上市似乎是京东目前的最好选择，既满足国际化的愿景，又处于家门口。

而且当下的京东亦有融资的需求。日前刘强东提出“结硬寨、打呆仗”，一面要继续京东物流的重资产、高投入以便筑高壁垒，一面要深入百亿补贴战场腹地、争夺下沉市场份额。二次上市的另外一个好处为，公司市值可获得大幅提升。市值衡量的是资本市场对公司未来的信心，也是互联网江湖座次排名的重要筹码与标尺，其重要性不言而喻。

通常而言，回归港股二次上市可以产生新的融资渠道，有助于高估值、避免美国监管的不确定性。目前来看，京东能否成为今年港股最大的IPO还不好说，毕竟包括百度、网易在内的中概股企业也存在回归的可能。回归港股二次上市，一方面可以让投资者更全面、细致地了解，另一方面，也让投资者有了更好的风险保障。而对于港交所来说，随着阿里、京东等中概股企业的不断回归，也势必会为其增光添彩。在吸引力和矛盾并存的当下，中概股难免会做两手准备，所以对于京东和中概股而言回归是必然的，时间是可期的。

同时，随着国内注册制改革和港交所一系列改革措施，美股、港股和A股IPO规则差距逐渐缩小，而高成长类公司在A股和港股具有更高的市值。另外证监会也在修改红筹企业境内上市的相关安排，为红筹企业回国上市创造便利条件。随着金融改革的更加深入，越来越多的中概股选择回归上市，A股所要做的就是为更多优质公司提供了上市便利条件，二次上市的浪潮已经开始，未来多地上市可能是中概股的选择趋势！

配图来源网络