个人IPS2016Q7

同学你好，mortgage financing 这种方法，主要是基于资产的市场价值，按照一定的Loan to value ratio来进行抵押借款，再通过借到的款进行分散化投资。这里对于将集中资产进行变现的人来说，并不用交税。也不用考虑利率费用，就像个人把房屋抵押给银行，按照80%的房屋价值来获取流动性时一样的道理，这个业务并不涉及到利息费用。

而第二种sale & leaseback主要是把资产卖出去之后再租回来，我们主要也是考虑卖出去这一步能收到多少钱。卖价是现在的市场价，成本就是我们最初投资的资金，在这道题目里面分别对应，卖价15million，成本2.25m，产生了资本利得所以需要交纳资本利得税按30%征收，最终税后的净得为11.175million。

对比这两种方法，可以看到第一种获得的资金略多。在第二种方法中，拿到钱以后租回这个过程才会产生lease payment,所以他并不影响我们的最初本金。第一问中，资产持有者也不用缴纳利息，所以没有利息费用可以抵减税。