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sun a · 2022年05月04日

关于价格变动量和变动率的问题

在static credit spread curve strategy这一节中,有两个例题,一个是360页cash-based(sell 12-year IG bond instead of 8-year IG bond),一个是362页用10-year CDS来做一年期投资。第一个例题中,rolldown return的计算中,使用的是变动率(price appreciation $68642=(102.825-102.124)/102.124*10million);第二个例题中,rolldown return计算中,使用的是变动量(price appreciation:$230,000=(0.952-0.9405)*$20,000,000)。请问为什么在CDS价格变动中就不使用“变动率乘以NP”而用“变动量*NP”了呢?

2 个答案

pzqa015 · 2022年05月06日

嗨,爱思考的PZer你好:


主观题,就按照return是百分比,appreciation是P1-P0这样来计算

如果是客观题,先按着这个规则来算,如果选不出正确答案,再根据选项来判断到底是用P1/P0-1还是P1-P0

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pzqa015 · 2022年05月05日

嗨,从没放弃的小努力你好:


正常情况下,提到price return,就是百分比,也就是P1/P0-1,提到price appreciation,是绝对值,也就是P1-P0。

price return与price appreciation的关系是price return=price appreciation/P0

对于360页的例题,P0就是10million,price return就是102.825/102.124-1=0.686%,所以,用price return*P0得到了price appreciation68642。

对于362页的例题,其实不太严谨,题目让计算return,但是解答里给的是price appreciation,用的是(P1-P0)per 1 par,然后再乘NP。price return的准确值应该是0.952/0.9405-1.

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