这种表述就一定是ΔP/P吗？不会是再乘以NP之前的那个百分比吗？
发亮_品职助教 · 2022年05月08日
嗨，从没放弃的小努力你好：
那道题是不是因为这句话in the near term才认为没有到年末的？以后遇到这句话或者类似表达，是不是自动归位只算price变化？
对的。这个在这道题的视频讲解里，老师也有提到in the near term。本题就是因为有这句话，所以没考虑Coupon。
如果题目没有句话，那么就需要考虑coupon。
Δp/p就是用CDS价格的实际变化（已经乘过NP那个dollar数值）除以期初的CDS价格是吗？
是的。分子如果是实际dollar数值，那么分母也需要是实际dollar数值，也就是分子与分母都是已经乘以NP之后的数值。
还有另外一种算法，就是分子与分母都是面值的百分比，这样就是先算比例，最后再乘以NP。
比如期初的CDS价格是1.09元，期末的是1.10元，那么△P/P = 0.01/1.09
假设NP是1,000,000，那么实际改变是：1,000,000 ×（ 0.01/1.09）
以上两种算法都可以。
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发亮_品职助教 · 2022年05月06日
嗨，从没放弃的小努力你好：
关于原版书那道没计入coupon的例题，我记得好像例题里有句话说是in the near term，所以CDS excess return没有计入coupon部分。
对，这道题我有印象，又翻了一下原版书里CDS的题目，这道题因为算的是CDS现在的收益，还未到年末，所以没有Coupon发生，于是就没考虑Coupon。
而其他的题目，算CDS Return的话，有用CDS作Riding the yield curve算roll down strategy return的，有算one-year total return的，这两种都有考虑Coupon。
所以现在做题的话，就要看题目的问法，是否是算一年的return，如果是，就存在coupon。而一般情况下，算CDS的收益就是两部分Coupon+Price变动。
关于percentage形式，我记得有道例题不是拿乘以NP之前那个百分比做percentage形式的，而是乘以NP以后，用数值去除以P0，得到percentage形式的。所以我的concern就是percentage形式到底是哪个？
就是△P/P哈。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
发亮_品职助教 · 2022年05月04日
嗨，爱思考的PZer你好：
CDS expected excess return percentage
CDS expected excess return就表示CDS的投资收益：有两部分构成，① Coupon；②CDS Price变动
最后算的时候，将这两部分收益进行加总即可。
不过有道原版书的例题，在计算expected excess return的时候，没有考虑到Coupon，只算了CDS Price变动，那道题何老师在视频讲解里也有提到，应该还是要考虑到Coupon的影响的。
那就是CDS Expected excess return = coupon + CDS price变动
由于CDS的Coupon是以NP为基础进行计算的。CDS price的变动，计算的实际price变动的收益，但是这个price也是面值的百分比。
所以，最终算出来的CDS expected excess return，如果要算金额形式，就在乘以NP即可。
这种表述就一定是ΔP/P吗？不会是再乘以NP之前的那个百分比吗？
CDS expected excess return percentage就表示CDS的投资收益哈。如果要算金额形式需要乘NP
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
