steepening和flatenning

嗨，爱思考的PZer你好：

当steepening yield curve

长期利率 相对短期利率 ， 长期利率上升

则 short 长期， long短期

1.请问bear steepeing 时

需要net negative 久期的头寸，所以应该要short 长期，long 短期吗？

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不是的，一般我们的策略都是duration neutral，short 长期，long 短期是为了duration neutral，当然，更激进的策略是让整个组合negative duration(因为bear意味着收益率曲线是向上移动的），那么可以short更多的长期，让short 长期+Long 短期能够得到negative duration。

bull steepening时

需要net positive久期的头寸，

所以应该要 long 长期，short 短期吗？

还是short 长期，long 短期？

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如果预期收益率曲线bull steepen，则短期下降多，长期下降少，我们应该long 短期，short长期。更激进的策略是让整个组合positive duration（因为bull意味着收益率曲线是向下的），那么可以long更多的短期，让long短期+short长期能够得到positive duration。

2.这里还要结合 money duration 吧？ 结合市值，目的是调整组合的 net 久期头寸吗？

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是的，结合不同期限债券的MV，来调整money duration，进而得到duration neutral或者net 久期。

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