机构IPS2012年

同学你好，这里你混淆了pension的要求收益率的概念与pension payment中通胀调整的概念。Pension的收益率分两种情况，一种是fully funded,那么required return=PBO discount rate,如果under funded,那么required return=discount rate+ excess return,也就表明资产的收益率要大于养老金负债的折现率。但这里的excess return并不与inflation是相对等的概念。

题目中关于养老金调通胀，是给公司给员工在发放养老金时，是否会根据通胀情况进行调整，之前调整的话，就是保持实际的购买力不变，现在改为不调整的话，就是名义上发多少就是发多少，如果一直是在温和的通胀的情况下，其他条件不变，不调通胀的养老金发放的要比调通胀的养老金少，用同样的折现率的话，不调通胀的养老金的PBO会更小一些。