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Maggie · 2022年05月01日

原版书r23第31题

老师说fair value时,股利增长率=股票价格增长率。我没找到原因,请问老师这是如何推到出来的?为什么股利增长率不等于dividend yield呢?

1 个答案

王园圆_品职助教 · 2022年05月01日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好,股票收益率有两个来源: E(r) = (P1 - P0+Div)/P0

=(P1-P0)/P0 + Div/P0

绿色是价格增长率,红色是dividend yield

GGM公式中g是分红增长率:P0 = D1/(r-g), P1 = D1*(1+g)/(r-g) 

所以P1 = P0*(1+g)

黄色公式带入绿色部分

[P0*(1+g) -P0]/P0 =g.所以绿色部分的价格增长率就是GGM公式中分红增长率


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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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