behavior 经典题

嗨，从没放弃的小努力你好：

1

首先，我们需要明确题目的考点，即：投资者分类的限制 Limitations of Classifying Investors into Various Types，对应基础班讲义 P72

明确了考点之后，有助于我们从考点本身的角度，思考出题人想考查我们的方向和角度

下面逐一回答同学的疑问

2

他变老不算investor types 改变吗

关于投资者分类，限制中有提到，一个个体，可能会体现出不同投资者分类的特征 "Individuals may exhibit characteristics of multiple investor types."

选项 A 的描述是没问题的，符合原文

但是案例背景中，客户 Bailey 并没有体现出多种投资者分类，全篇的描述，都是在说他的投资者分类是 AA，并没有关键描述对应到其他的投资者分类，比如 FF PP II

所以这条并不构成对 Bailey 进行投资者分类的限制，所以才选 A

3

另外，选项 C 说 随着客户变老，行为可能会改变 "Behavioral changes as he ages" 怎么理解呢？

广为人知的例子是，随着人们年龄的增长，他们对风险（即损失）的容忍度普遍降低。他们对自己的投资也可能变得更加情绪化

"The most widely recognized example is that as people age their tolerance for risk (i.e., losses) generally decreases. They may become more emotional about their investing as well."

原版书表述的关键词是 become more emotional about their investing，题干背景也有提到：he has become increasingly more emotional about his investments

这道题是 MOCK 题，符合 MOCK 的出题特点，就是会改写原版书的原文，之所以题干中有这句话，就是想告诉考生，Bailey 的投资者分类，会受到这条的限制，所以选项 C 是体现了，咱不选

4

我只看出over confidence，哪里体现出来cognitive bias？

最后说选项 B，个体可能会既有 emotional 又有 cognitive

关于这条限制的分析，思路并不是要从题干背景当中，分别识别出 emotional 和 cognitive，而是考查大家对投资者分类的理解

四种投资者分类，都是既有 Emotional bias 又有 Cognitive errors，区别只是在于每种投资者分类所展现的主要的偏差 Primary biases 不同

请参考基础班讲义 P65

以及原版书 P51

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