老师您好！李老师在课上时不是说过不会出现active share小，但active risk大的这种情况吗？但为何这道例题的portfolio A就出现了active share比portfolio B小得多，但active risk却跟portfolio基本一样大的情况呢，这不就成了active share小，但active risk大的情况吗？不太理解。
笛子_品职助教 · 2022年04月26日
嗨，爱思考的PZer你好：
视频在 R18 Active Equity Investing: Portfolio Construction Active Share and Active Risk 第18分钟的时候说的内容，请老师看完后再解释一下我之前问的疑问，上面这道题就与李老师说的内容有矛盾了，谢谢。
老师这里说的是，active share小，那么portfolio和benchmark就越像，（在其他条件相同的前提下），active share小的，active risk小。所以这是有语境的。
书上也说，active risk来自于active share以及correlation。那么李老师的意思就是，在correlation因素相似的前提下，active share小的，那么active risk小。所以老师的话是有语境的。在语境里是对的。但是单独拎这么一句，就不是这样了。
重要的结论，都会在讲义里写，即使讲义里没有的，也会在板书里写。视频讲解的话，都是加深理解，要在特定语境中去看。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
笛子_品职助教 · 2022年04月25日
嗨，努力学习的PZer你好：
这道题，基本可以认为是相同的active risk，A portfolio的active share小，B portfolio的active share大。
知识点是：
active share / active risk，可以衡量是否risk efficiency，同样的 active risk，active share越大，越risk efficiency。
risk efficiency也可以用，active return / active risk来衡量。
两种衡量方式都可以。出题一般喜欢出active share / active risk这种方式。
关于risk efficiency知识点，掌握以上内容，就可以了。
至于李老师在课上时不是说过不会出现active share小，但active risk大的这种情况吗？这可能是结合特定的语境说的，需要结合上下文，才能满足这种情况。如果拎出来单独的这么一句，会出现理解错误的情况，建议不要纠结。当然如果想搞清楚为什么会有这么一句话，可以把视频位置发过来，我再结合上下文来研读。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！