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川 · 2022年04月25日

关于CDS合约平仓的问题

固收第二部分181页例题,stable curve下利用CDS策略

这到例题要求计算此策略1年期的收益,利用的是先sell 10年的CDS,过了1年再平仓。

但平仓的时候没有签订反向合约,直接就平了,没有任何成本。

是不是因为题目中给了这一条: CDS coupon are paid annually。也就是说,我虽然卖的是10年的CDS合约,但是保费是一年一年收的。一年末的时候,我不想卖给对方了,不再收保费了,就自动平仓了,不需要其他成本。不知道是不是这么理解?

后续遇到类似题目,都这么处理吗?




1 个答案
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pzqa015 · 2022年04月25日

嗨,爱思考的PZer你好:


这里并没有平仓发生,可以理解是计算mark to market value或者说是unrealized return,就像买债券持有一年,收到coupon,同时一年后债券的价格也变化了,那么根据期初买入价格,期末市价以及coupon,可以用p0*(1+r)=p1+coupon来计算r,它是持有这一年的收益,并不一定要平仓才可以计算这个收益,只不过如果平仓的话,unrealized return变成realized return了,同学如果考虑平仓的话,就把简单问题复杂化了。

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