老师好， 老师上课讲zero discout margin 不变(截图1)里，就MRR在不同period里会变，但是讲义里又说when the forward MRR changes, the Z-DM will also change (截图2）。当MRR 在变的手， zero discount margin 是变还是不变 ？谢谢。
？
lynn_品职助教 · 2022年04月24日
嗨，努力学习的PZer你好：
forward MRR不变时，z2，z3...都是不变，ZDM不变。
forward MRR改变时，比如从向上倾斜变为向下倾斜，z2，z3...就变化了，但由于PV不变，所以ZDM就变化了。
这里与Zspread类似。
债券价格一定时，可以根据一组spot rate计算出Zspread。
如果forward rate改变，那么spot rate也改变，但是现在的债券价格没变，根据新的spot rate可以反推出新的Zspread.
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！