老师，能否帮忙解释一下这三句话，多谢！

嗨，爱思考的PZer你好：

后半句错了，经济衰退期，bid ask spread变大，意味着流动性变差，并不是基金经理建仓（add value）的好时机

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

第一句话

信用债市场的交易量下降，即使是高等级债券，所以，对于基金经理来说，流动性管理对于增加组合阿尔法变动都不重要。

第二句话

在资金流出时期，HYB债券的spread比IG的spread变化的更多，尤其是经济下行期。对经济与信用周期的宏观预测会帮助组合管理流动性风险。

第三句话

Bid-ask spread会一直改变，是流动性风险的一个好的指示器。经济下行期bid ask spread变大给基金经理增加组合价值创造了机会。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！