after-tax post liquidation returns

请问老师，在计算Rpl的时候为什么是用liquidation tax除以final value而不是V0，计算return的话不是应该是原来的return刨去unrealized gain嘛，那这个unrealized gain为什么不是在V0的基础上计算而是要在final value的基础上计算呢

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王暄_品职助教 · 2022年04月21日

在计算After-tax post liquidation returns的时候，我们假设在最后一天，基金里的所有资产全部变现，那么很多unrealized capital gain就势必要被卖出变现：

Vn的值代表初始的1块钱，复利到N时刻的价值，所以叫Vn；
最后在清算时刻，应该交却没交的tax就是(Vn-V0)*Tcg，接着要除以Vn，我的目的是看看这么多tax占最终总价值的占比是多少；注意这个税收一定是产生了盈利才会有税收，所要要看占终值得比例是多少，也就是最终这么多钱里我拿了多少钱去交税，所以除以Vn；
如果除以V0的话没有任何意义啊，除出来是税占初始值的比例，这啥也不是啊。

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