convertible bond hedge（gamma）

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好：

对high lever和high price不是一回事，

这个higher level是指当衍生品的价格涨幅大于对应的底层资产价格的涨幅，具体说就是因为凸性（gamma，凸性可以简单理解为涨多跌少）导致的如果底层资产（可以理解为股票）涨1%，那对应的CALL（就理解为买的股票的看涨期权吧）涨幅超过1%（比如涨幅1.2%），这样就不是百分百的对冲了，那怎么办呢。你跟着伯恩小哥哥的思路，我举个栗子，假设100股C股票涨了1%，然后*100股，就涨了100对吧，而买的这个C股票的call因为凸性的原因没有百分百的对冲，涨了1.2%，对应就是涨了120对吧。那现在多了120-100=20，就卖空20股C股票，这样就100%的对冲了。这样能理解了吗？

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好

1.     关于同学提到的“gamma hedge要selling more stock at higher price，selling less stock at lower price”，我认为这里是不对的哈（如果同学是在题目或者哪里看到的，可以提供一下整体的背景哈）。

关于gamma hedge，是在二级衍生中有学习，使用期权也就是通过买卖option来调节gamma，而不是通过买卖股票来调节的，因为股票的gamma是等于0的。买卖股票只可以调节delta。

2.     Gamma与标的股票价格的关系：

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