内生外生

嗨，从没放弃的小努力你好：

structural model观察不到资不抵债的概率，只是当发生资不抵债时，就违约了，这个概率并不是可以观察的到的，这个模型解释了为什么会违约，答案是在资不抵债时会违约。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，从没放弃的小努力你好：

内生外生指的是违约概率。

structural model将公司资产负债表与option进行类比，当资产价值＜负债价值（负债价值称作barrier）时，公司会发生违约。该模型解释了why default occurs，由于违约是由于公司资不抵债，并没有一个可以观察到的违约概率，所以，POD是内生变量。

reduced form model根据历史数据用company’s specific variable以及macro economic variable找出违约概率，并解释公司未来when default occurs，是根据未来的POD来判断何时违约，POD是可以观察到的，所以是一个外生变量。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！