Hertz_品职助教 · 2022年04月20日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
表述1：该表述讨论的是关于delta的内容。
Short 500份的stock，其delta=-500*1= -500；long 5份的call，其delta = 5*100*0.439=219.5；short 5份的put，其delta = - 5*100*（-0.399）=199.5.（这里可以理解一份期权对应100份股票，所以在计算期权的delta的时候，要用合约的份数先乘以100再乘以期权的delta值）。
Short stock和long call构成的头寸其delta等于-500+219.5 = -280.5；short stock和short put构成的头寸，其delta等于-500+199.5 = -300.5.
Delta为负数，说明当标的资产价格上涨的时候，整个策略是亏钱的，因此是bearish的，且delta负数的绝对值越大，对市场更加是bearish。所以该表述错误。
表述2：该表述讨论的是关于vega的内容。
Vega衡量的是volatility对期权价格的影响。现货头寸没有vega；买期权就是在买入vega，即看涨波动率；而卖期权就是在卖出vega，即看跌波动率。
因此Short stock和long call构成的头寸是在看涨波动率，在波动率上涨时获利；而short stock和short put构成的头寸是在看跌波动率，在波动率下降时获利。该表述正确。
表述3：该表述讨论的是关于theta的内容。
Theta衡量的是逝去的时间对期权价格的影响，又叫做time decay。Theta为负数，说明逝去的时间越长，期权越不值钱。
现货头寸不考虑theta。因此Short stock和long call构成的头寸，其theta值由 long call来决定，是负数，说明遭受时间衰减（time decay）的影响；而short stock和short put构成的头寸，其theta值由short put来决定，是正数，即不会受到时间衰减（time decay）的影响（put option的theta为负数，short put的theta就位正数）。因此该表述错误。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！