课程中听到在计算after tax post liquidation return的时候，为什么要用liquidation tax 除以Vn，而不是用liquidation tax除以V0（初始值）。而前面讲Return after tax时候是用Vn-V0+income-tax除以V0,看这里是否能详细讲解下，谢谢
为什么不是用1.197-0.02*1.197?
王暄_品职助教 · 2022年04月18日
after tax post liquidation return是求清算后，return是多少。在做最终清算的时候，我们还要扣除曾经账户里没有realized掉的【embedded capital gain tax】，即那些还木有realized的capital gain。目的是想看看最终这个总的税后的return究竟占终值的比例的十多少。
然后你这题里，1.1177是portfolio value net of the tax liability：1.197是未扣除embedded capital gain tax的价值，扣除了embedded capital gain tax之后，net value就是1.177。
0.02就是embedded capital gain tax了（因为题目中说了embedded capital 10%，然后乘以税率20%，不用再乘以1.197了，有点单位1的感觉）