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小瑗 · 2022年04月17日

关于cash equitization

老师你好 在衍生品最后一部分专门讲example的视频里面,example2里面关于V' 的收益率计算有一点不明白:期初是230m买股票,20m现金收浮动收益,后面用cash equitization的方式去买了指数的futures, 为了minimize tracking error,那为什么在计算V’ 的收益率的时候,还要加上20m cash的利息呢? 这部分钱不是已经用作去买futures了吗?

旅人祈愿 · 2022年04月17日

买futures不花钱,初始价值为0(不算margin)

2 个答案
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Hertz_品职助教 · 2022年04月18日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好~

这是因为long futures在期初是不花钱的,只是签订了一纸合约,约定了将来在到期的时候按照合约约定的价格买入标的资产,因此实际花钱是在合约结束的时候。

当然这是忽略了0时刻期货合约要缴纳保证金的问题,实际上缴纳出去的保证金也是咱们自己的钱,只不过换了个地方放着而已。除非题目特殊强调,一般不考虑保证金问题,即认为期货合约在0时刻不需要任何现金流的支出。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

Hertz_品职助教 · 2022年04月18日

嗨,从没放弃的小努力你好:


不客气哈,继续加油~ 祝学习顺利!

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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