C 选项

嗨，爱思考的PZer你好：

C说的意思是，在新兴市场国家，国内Ytm高（投资收益高）原因是高经济增长带来的预期货币升值。

仔细分析这句话，隐含的因果关系是：高经济增长带来预期汇率升值，预期汇率升值带来ytm高。这是不正确的。如果把中间汇率影响去掉，高经济增长带来ytm高，这是没问题的。

高经济增长带来当前的汇率升值，因为外资涌入，但预期汇率会贬值的（而不是预期升值），因为这些进来的钱终究会走。

或者从UCRIP的角度来理解这句话，比如中国和美国，汇率用CNY/USD表示时，E(S)/S-1=rCNY-rUSD，如果rCNY＞rUSD，则E(S)/S-1＞0，这意味着未来美元升值，人民币贬值。

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