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Leviathan · 2022年04月12日
这道题，当r下降的时候，投资non-callable bond收到的利息会和short receiver swaption的头寸offset，但是3年后liab 执行call option的还款金额怎么offset？看了讲义里面的回答是说卖掉10年期的债券，感觉是合理一些，但是与swaption的期限现金流又没有match上。能否解答一下？
pzqa015 · 2022年04月17日
嗨，努力学习的PZer你好：
receiver swaption 被对手方行权在第三年，会有一次性的loss，它与第三年non callable bond gain offset。所以，都发生在第三年，是可以offset的
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
Leviathan · 2022年04月17日
原来是一次性的，懂了，谢谢
pzqa015 · 2022年04月13日
嗨，从没放弃的小努力你好：
分两种情况讨论了一下现金流，如下图
Leviathan · 2022年04月15日
R下降的时候，receiver swaption被对手方行权，之后每一期都要支付fixed coupon，但是noncallable bond的gain是第三年一次性得到的，时间上是不是无法offset？
