Hertz_品职助教 · 2022年04月05日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好~
本题考察的是covered call。
题干大意：一个客户拥有2000股公司A的股票，该股票不支付股息，目前定价为139.81美元。但是客户被禁止出售该股票。客户预计股价在未来几个月保持稳定，虽然不能出售，但仍希望获得一些收入。
因此Fillizola建议客户卖出20份的到期时间在2020年二月份的看涨期权，这个看涨期权的执行价格是140美元，期权费是5.4美元，隐含波动率是21.05%。
由于该客户本身持有股票，如果再short call，那么构成了covered call策略。因为期权与隐含波动率成正相关关系，short option在这里short call，意味着是看跌波动率的，即预测市场是平稳的，所以表述中关于波动率的表述（预测股价波动率将会高于21.05%）是错误的，选A。
当股价高于140美元时，long call的一方会行权，那么我们需要将手里的股票按照140美元的价格卖给对手方，但是一开始卖出call option获得期权费是5.4美元，因此有效的卖出价格是145.4美元，C选项正确；
如果股价再130美元，那么long call的一方不会行权，如果我们要卖出股票的话，只能按照130美元卖出，但是short call获得了5.4美元的期权费，因此有效的卖出价格是135.4美元。B选项正确。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
哦哦 · 2022年04月05日
明白了，谢谢老师~