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yuyukou · 2022年04月04日

一致性风险度量

VaR不满足次可加性可以理解。 VaR是波动性(分位点乘以方差),实质是方差。如方差不满足单调性和平移一致性,那VaR是如何满足单调性和平移一致性的。 请老师具体举个例子,直观解释下?

3 个答案

李坏_品职助教 · 2022年04月07日

嗨,从没放弃的小努力你好:


根据教研同事的反馈,讲义是没问题的。我觉得可以这样理解:在原组合里加入无风险资产,可以把原组合的收益率的波动降下来一部分,从而降低VaR。

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

李坏_品职助教 · 2022年04月06日

嗨,努力学习的PZer你好:


平移不变性这里讲义的公式有点问题,我需要跟同事沟通一下。我先把原版书的公式给你看一下:

按照原版书的意思,如果组合L里面加入a的cash,整体会降低组合的波动,这样会比直接从VaR的结果扣除a要风险更低。这个原版书和notes都没有具体案例,应该不是考察的重点了。


此外也有其他资料写的是:

我来反馈一下吧,看是否需要勘误


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努力的时光都是限量版,加油!

李坏_品职助教 · 2022年04月04日

嗨,从没放弃的小努力你好:


VaR不一定是用参数法求出来的,所以不一定由标准差决定取值。


这里说的var满足其他三个性质,是从var的定义来看的。如果组合A在所有置信度水平下的VaR都大于B,那么组合A按照VaR衡量的风险就大于B。所以VaR满足单调性。


当然如果用参数法来算var,那确实不符合这些性质了。一般考试不会这样考的,考试会问你标注差和var分别符合哪些性质。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

yuyukou · 2022年04月04日

老师,可以举个VaR满足平移不变性的例子么,实在想不到

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