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mario · 2022年04月04日

题目并没有说short 还是 long fwd, 所以ROLL YIELD 的正负 怎么判断啊？

  1. CFA III
  2. Derivative

NO.PZ2018111501000017

问题如下：

Raymond, a US analyst, is managing a fund with EUR-denominated assets. The USD/EUR spot rate is 1.1338, one-year forward exchange rate is 1.1369, while Raymond forecasts the expected spot rate is 1.1315. Assume the fund performance is measured in USD, the roll yield is:

选项：

A.

0.27%

B.

-0.27%

C.

-0.20%

解释：

A is correct.

考点：roll yield

解析：“Assume the fund performance is measured in USD”的意思是：衡量业绩使用的是USD，即本币是USD。

目前Raymond持有外币EUR计价的资产，将来要卖EUR，因此是short EUR forward。

short 外币EUR forward的roll yield

= F-S/S=(1.1369-1.1338)/1.1338=0.27%

题目并没有说short 还是 long fwd, 所以ROLL YIELD 的正负 怎么判断啊？

或者是说分子应该F-S 还是S-F?

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1 个答案

Hertz_品职助教 · 2022年04月04日

嗨，从没放弃的小努力你好：


同学你好~

这里是需要自己来判断的哈。

根据题干我们需要判断出来本币是USD，然后持有的是外币EUR的资产，因此将来是要卖出EUR，所以担心外币贬值，于是short forward on EUR。然后基于此再计算roll yield。

Tips:绝大数情况下，咱们外汇管理基于的背景都是持有外币资产担心外币贬值的情况，因此如果同学在考试的时候实在无法判断是long 还是short forward的时候，可以按照short forward来做题哈，一般是不会出错的。但通常情况下，是怎样的头寸肯定是可以根据题干判断出来的，所以做题的时候最重要的是要会分析题干意思~

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努力的时光都是限量版，加油！

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NO.PZ2018111501000017 问题如下 Raymon a US analyst, is managing a funwith EUR-nominateassets. The USEUR spot rate is 1.1338, one-yeforwarexchange rate is 1.1369, while Raymond forecasts the expectespot rate is 1.1315. Assume the funperformanis measurein US the roll yielis: 0.27% -0.27% -0.20% A is correct. 考点roll yiel 解析“Assume the funperformanis measurein US的意思是衡量业绩使用的是US即本币是US目前Raymon有外币EUR计价的资产，将来要卖EUR，因此是short EUR forwarshort 外币EUR forwarroll yiel= F-S/S=(1.1369-1.1338)/1.1338=0.27% 请问expectespot rate 1.1315需要怎么用呢？

2024-07-16 21:19 1 · 回答

NO.PZ2018111501000017 问题如下 Raymon a US analyst, is managing a funwith EUR-nominateassets. The USEUR spot rate is 1.1338, one-yeforwarexchange rate is 1.1369, while Raymond forecasts the expectespot rate is 1.1315. Assume the funperformanis measurein US the roll yielis: 0.27% -0.27% -0.20% A is correct. 考点roll yiel 解析“Assume the funperformanis measurein US的意思是衡量业绩使用的是US即本币是US目前Raymon有外币EUR计价的资产，将来要卖EUR，因此是short EUR forwarshort 外币EUR forwarroll yiel= F-S/S=(1.1369-1.1338)/1.1338=0.27% 我理解是short EUR forwar头寸，用（f-s）/s=roll yiel进行计算但是说这个funperformanis measurein US话是否要把S 和 F转换成 EUR/US进行计算，如果转换了是否是变成long forwaron US头寸能整体梳理一下这道题么？谢谢

2022-05-19 14:14 2 · 回答

NO.PZ2018111501000017问题如下 Raymon a US analyst, is managing a funwith EUR-nominateassets. The USEUR spot rate is 1.1338, one-yeforwarexchange rate is 1.1369, while Raymond forecasts the expectespot rate is 1.1315. Assume the funperformanis measurein US the roll yielis: 0.27% -0.27% -0.20% A is correct. 考点roll yiel 解析“Assume the funperformanis measurein US的意思是衡量业绩使用的是US即本币是US目前Raymon有外币EUR计价的资产，将来要卖EUR，因此是short EUR forwarshort 外币EUR forwarroll yiel= F-S/S=(1.1369-1.1338)/1.1338=0.27% 请问老师既然问的是美元的roll yiel为什么不能用[1/1.1369-1/1/1338]/(1/1.1338)来算呢？

2022-03-28 09:49 1 · 回答

NO.PZ2018111501000017 Q1 f-s/s 这里的s指的是现在的spoter不是将来预期的spot是么 Q2 这个rolling yiel是没怎么理解 能讲解一下么

2022-02-26 10:22 1 · 回答