Constructive sale问题

另外！还有一个点，李老师说房产抵押和put arrangement比较像，put arrangement是视同销售，这个不是，这是啥意思？？

Put arrangement是在分散集中股权的问题

如果我自己有一家非上市公司，基本上，这家公司的股权都集中在我自己的手上，那么我害怕股价下跌，所以要去做分散化

比如我手上有股票，然后我把我的股票质押给B，然后B给我一笔钱，我就可以拿着钱去做分散化。

所以如果将来如果有一天不还钱，那我这些股票就属于B了，有点像变相出售；税务局就会想，搞不好你就是想把股票卖给B，不过为了避税，才搞出来这个质押；于是税务局认为这个是视同销售

Put arrangement参见基础班讲义：

请问个人IPS第213中，李老师说到房屋抵押不是视同销售，这是啥意思呢？视同销售不应该是交易对冲完全后美国政府也要收税的一个准则吗？房屋抵押为啥会牵涉到视同销售呢？

视同销售的意思，你所做的对冲可以完全remove all market risk那么就视同销售，于是照常征收capital gain tax

房屋抵押之后，你拿到钱去做分散化投资，但是你房价下跌的风险又没有被对冲掉，所以不是视同销售

另外，李老师说最下面两行等同于long call，这里是不是说错了？应该只是倒数第二行吧？

这种房屋抵押：当房价上涨，我一定会还债，所以房价上涨的部分我有；然后如果房价下跌，我不还钱了，你把房子拿走，但我也不亏。。所以这两个结合就相当于long call，long call就是有一个涨价赚钱，下跌没赚钱。