rolling down yiled curve

嗨，努力学习的PZer你好：

关于c选项我想确认一下, 由于现在利率倒挂, 等于我长期债折现的利率又更低了, 折出来的现值更高, roll down return相比保持不变的yield curve收益会更高对吗?

这里是这样，Inverted yield curve，就是短期利率高于长期利率的曲线形态，并不是利率为负数的形态。

如下图，就已经是Inverted yield curve了，注意到利率还是处于X轴上升，代表利率还是正数。一般我们讨论利率曲线，都是默认利率为正数，哪怕说的是Inverted yield curve，也是默认利率都为正数的倒挂。除非有特别说明利率为负，因为利率为负的形态并不常规。

在Inverted这种状态下，Rolldown return肯定是下降的，因为折现率更高了。同时因为短期利率相对更高，所以早期拿到的Coupon可以以更高的短期利率进行再投资。

如果是Upward-sloping yield curve，Rolldown return是正数，因为随着债券期限变短，折现率越来越小。

如果是Downward-sloping yield curvre（Inverted），Rolldown return为负数。因为随着债券期限变短，折现率越来越大。

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