如果假设相同的duration情况下, bullet portfolio的现金流应该是靠后期的才对吧? 不应该在中间, 以极端情况零息债为例, 他只有一笔现金流, 明显是bullet, duration正好是他到期期限, 他的现金流怎么也不可能在中间吧?
pzqa015 · 2022年04月03日
嗨,爱思考的PZer你好:
资产与负债是相互独立的,我们是为了找到能够匹配负债的资产,这个资产可以是Bullet,也可以是barbell。
就像图中这样
Barbell:大部分集中于第10年和第2年;bullet:大部分集中于第5年
那么两个Portfolio的mac duration可能都是5。此时,负债的期限是5,那么根据免疫条件,这两个portfolio都满足免疫条件中的investment horizon=mac duration。
我们说的barbell或者bullet,是看portfolio中各个期限的现金流占比,如果现金流集中在中期,那就是bullet,如果集中在长期和短期,那就是Barbell,如果均匀分布在各期,那就是laddered。一个portfolio到底是Bullet、barbell还是Laddered跟负债的投资期没有任何关系。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!