[FI]Muiltiple liability immunization

嗨，爱思考的PZer你好：

前面说了，资产的正常到期日肯定晚于负债，所以要在负债到期这一天，卖出资产，也就是3月31日卖出债券，用卖出债券的钱来cover负债

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

是需要担心信用风险与流动性风险的，比如债券spread扩大，债券价格暴跌，不足以cover负债，或者卖不出去。

所以，在duration matching中，一般资产端只投资国债，不投企业债。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，努力学习的PZer你好：

有一个重要的结论是，multiple liability 免疫时，cover负债的现金流来源是coupon+sale price(与cash flow matching不同，cash flow matching的现金流来源于coupon+本金），所以，multiple liability最后一笔负债现金流到期时，资产并没有到期，是靠提前卖出资产端债券的现金流来cover最后一笔负债现金流的，资产端债券的最后一笔现金流肯定是在负债端最后一笔现金流的后面。

这也可以从免疫条件 asset convexity要大于liability convexity来理解，也就是资产的现金流要“包住”负债的现金流。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！