Surplus optimization

嗨，爱思考的PZer你好：

是的，surplus optimizaiton考虑的是资产与负债的相关性（即协方差），MVO考虑的是资产间的相关性。

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，努力学习的PZer你好：

一、CORRELATION coefficient 正如描述所说，是资产与负债之间的相关性系数。surplus optimization approach是MVO方法的延伸，MVO方法中的input有expected return, volatility, correlation，基于这些input画出有效前沿，在有效前沿上找出对于投资者来说utility最大的组合，所以surplus optimization approach也需要这三个input。

二、two-portfolio model指的是hedging/return-seeking portfolio，这种方法将资产端分成两部分，一部分用来hedging，与liability的现金流做匹配，所以称为hedging portfolio；另一部分用来return-seeking，是富余的资金，所以可以投资激进，称为return-seeking portfolio。这种方法的使用过程中没有用到correlation这个系数，所以does not require this input.

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！