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海伦岛主 · 2022年03月30日

risks in liability-driven investing例题

Counterparty credit risk,collateral exhaustion risk and liquidity risk

本章基础班例题中,为何Liability端有long option头寸,则asset端就必须short option进行对冲?


理论上,option是可行权也可不行权,如果条件不满足不行权即可,而short option的损失是无限、收益(期权费)是有限的,gain/loss表现与Long option头寸是完全不一样的。

1 个答案
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pzqa015 · 2022年03月31日

嗨,努力学习的PZer你好:


我们asset portfolio是为了cover liability,也就是liab的每一笔现金流出,asset都要有一笔现金流入来cover,对于liab,callable bond中long call option相当于付期权费买这个option(本来bond可以卖的更贵,但callable卖的便宜,相当于为了call option支付给bond investor期权费),那么asset就应该收到一笔期权费,所以,asset就应该用short option。

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就算太阳没有迎着我们而来,我们正在朝着它而去,加油!

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