讲义154页的例题，老师说分布是yield YTM的分布，但是计算出来99%的VaR是expected change in YTM 即∆y。
但比如二级讲VaR时，VaR如果是%百分比形式，那就是发生损失时的收益率，分布也是portfolio的收益率。
所以bond这里的VaR的分布到底是yield的分布还是∆y的分布？
pzqa015 · 2022年03月31日
嗨，从没放弃的小努力你好：
我们是通过收益率的Var来计算bond position的VaR，
这里0.85%不要看成收益率，看成利率即可，也就是利率的Var，它的单位与Var 公式中的μ（本题为0）一致，代表一定概率下，一定期限内，利率的最低值，也就是△y。这里与二级讲到的单位是%代表收益率不一样哈，二级讲的Var带%表示的是portfolio的收益率，可以认为是expected change in ytm。
通过第一步计算出利率的Var（极端利率值），根据△P/P=-MD*△y，计算出bond value的Var。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
cyncia · 2022年03月31日
群里的小伙伴给出了解释，题目里给的是yield volatility，所以是y的分布，因为要计算bond position的VaR，所以需要知道△y，△y是用z*σ的绝对值算出来是0.85%，和u没什么关系，感谢。