为什么两个相同duration的portfolio，其中convexity大的portfolio的YTM小？

嗨，从没放弃的小努力你好：

还有一个解释就是，convexity大的portfolio卖的贵，根据价格等于现金流折现求和，折现率是Ytm，所以ytm就小。

但我认为同学只要记住convexity大的债券，卖的贵就可以了，剩下的结论可以根据这个来推。

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我是在原版书必读手册中FI部分看到这句话的，所以也感觉迷惑。

嗨，爱思考的PZer你好：

因为convexity有着涨多跌少的优良特性，所以，convexity大的portfolio卖的贵。

根据P0*（1+r）=P1，如果P0大，则r小，如果持有期间收益率曲线不发生变化，那么r就是ytm，如果持有期间收益率曲线发生变化，那么r≠ytm。

所以，我认为你说的这句话不是很严谨，如果换成“为什么两个相同duration的portfolio，其中convexity大的portfolio 的expected return小”更合适。不知道同学从哪看到的这句话。

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