阿弥陀佛 · 2022年03月28日
老师，您好！问题有4个：
1、outright long volatiity这个策略请举一个例子。
2、其实这个long volatility策略是不是不一定要无时无刻都必须同时long short option来把delta和gamma对冲掉的，我只是long一个option也是long volatility，只是delta和gamma没有对冲掉而已。
3、为什么叫outright long volatility，outright有什么特殊含义的吗？
4、好像利用OTC的option来做long voatility，是不是也只需要long一个OTC的option就可以了，这样也叫long volatiity吗？并不需要一定要做delta和gamma的是吗？
伯恩_品职助教 · 2022年03月29日
嗨，从没放弃的小努力你好：
那就是说要成为long volitility策略，就必须要long一个已对冲delta和gamma的option，同时short一个已对冲delta和gamma的option，那问题就来了，为何这样的策略是一个凸性策略呢？没错，单单long option可以是损失有限收益无限，是凸性，但同时又short option哦，这是收益有限损失无限的，并不是凸性，两个头寸结合后，怎么就还是凸性的呢？——抛开option想问题，仅仅看volatility，比如VIX index future，就是个期货。这里的凸性是指对投资者好，因为投资结果一般都是右偏，
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
伯恩_品职助教 · 2022年03月28日
嗨，爱思考的PZer你好：
1、outright long volatiity这个策略请举一个例子。——首先呢，long一个longer-dated options，然后short对应的资产比如股票，对冲掉其delta和gamma，然后short一个shorter-dated option，同样long对应的资产比如股票，对冲掉其delta和gamma。然后就成了long 长期的volatility short 短期的volatility
2、其实这个long volatility策略是不是不一定要无时无刻都必须同时long short option来把delta和gamma对冲掉的，我只是long一个option也是long volatility，只是delta和gamma没有对冲掉而已。——当用VIX futures 和OTC volatility swap or a variance swap时不涉及到option，所以也就没有delta和gamma的问题，这个策略仅仅是针对volatility，如果有其它因素造成的盈亏就不是这个策略了，比如option有delta，那么对应资产的涨跌也就影响收益，而不是仅仅是因为voga。
3、为什么叫outright long volatility，outright有什么特殊含义的吗？——公开市场，相对于OTC（otc一般指场外交易市场。 场外交易市场（Over-the-counter ）是指通过大量分散的像投资银行等证券经营机构的证券柜台和主要电讯设施买卖证券而形成的市场。）
4、好像利用OTC的option来做long voatility，是不是也只需要long一个OTC的option就可以了，这样也叫long volatiity吗？并不需要一定要做delta和gamma的是吗？——基本原理和outright long volatility一样。只是这个是OTC，场外的，有优点也有缺点，比如可能有违约风险。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
