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DWZ123 · 2022年03月27日

例题static curve CDS strategy:有时只long,有时long/short;有时未考虑coupon收益

1. 在static spread curve情况下用CDS strategy,题目中同时给5年和10年CDS,什么时候只sell 10年CDS,什么时候同时buy 5年/sell 10年?

基础班讲义180页例题只考虑sell 10年CDS; 但188页例题第一问还要同时buy 5年CDS,为什么这里不能只sell 10年CDS?或者180页例题为什么不同时buy 5年CDS?


2. 讲义176页例题算strategy return时候为什么不包含fixed coupon的收益(notional并不相同)。


谢谢!

DWZ123 · 2022年03月27日

2. 指的是168**页例题没有考虑coupon收益,上面页码错误,谢谢!

1 个答案
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pzqa015 · 2022年03月28日

嗨,从没放弃的小努力你好:


180页的例题问的是要利用10年期的CDS来增加对CDS发行人的exposure,所以要short 10年期CDS。

188页例题是做tactical CDS strategy,tactical strategy是利用对不同期限或者不同主体信用利差变化的预测,来Long+short CDS,来获得超额收益,就比如预期某个主体spread变大,另一个主体spread变小,那么应该buy spread变大的CDS,sell spread变小的CDS。

两道题问的问题不一样,解答的方式也就不一样。


2、这道题想考察的是spread突然变化对expected return的影响,是短时间内发生的,所以,没有coupn收益。coupon一般是在一年末发生,如果持有期1年,则会有coupon 收益。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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