这边我们可以发现用总的组合计算出来的duration会比用加权平均的更高, 但这有点怪, 我计算出来的ytm是一条向上的利率曲线, 表示应该是预期未来利率上升的, 怎么duration反而增加了, 比加权平均的高? 感觉不符合逻辑
pzqa015 · 2022年03月27日
嗨,爱思考的PZer你好:
的确,用Mac duration公式计算出来的portfolio duration高于各只债券加权平均计算的Portfolio duration,前提是收益率曲线向上倾斜。对于这个原因,书上没给解释,这算是一个结论,记住就好。需要注意的是,实务中通常用portfolio 中各只债券的加权平均mac D作为portfolio 的mac D,正是因为前面的结论,这样是有model risk的,这个结论一定要记住。
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