Reading 4 Part 2: Forecasting Asset Class Returns - Example: Forecasting return based on yield to maturity
国债收益率rise by 200bps over the next two years, 为什么是2年平均上涨1%?不应该是上涨了2%吗?
笛子_品职助教 · 2022年03月28日
嗨,从没放弃的小努力你好:
这个2年线性上涨2%,是YTM。
而我们计算的,是reinvestment return。
那么,2年的时候,YTM比投资的时候,多了2%,那么我们做reinvestment ,收益会多多少。
结论是,收益只会多1%。因为在0~1期,虽然YTM涨了,但是我们赚不到,因为一年一付息,没法再投资。
只有在1~2期,才能再投资,而我们再投资是以第1期结束的YTM来投资的,所以,只会多1%的再投资收益。
----------------------------------------------加油吧,让我们一起遇见更好的自己!
犬来八荒 · 2022年04月04日
这个回答好,解答了一个误区:将YTM混淆为reinvestment return。 YTM增加2%,但第一年是没有reinvestment return的,所以一开始的2年,只有一半收益,which is 1%; 从第3年开始,3、4、5年都可以按照YTM的增幅去正常算收益了,因此是每年2%。