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cccharlene · 2022年03月26日

Forecasting Fixed-Income Returns DCF 例题

Reading 4 Part 2: Forecasting Asset Class Returns - Example: Forecasting return based on yield to maturity

国债收益率rise by 200bps over the next two years, 为什么是2年平均上涨1%?不应该是上涨了2%吗?






1 个答案

笛子_品职助教 · 2022年03月28日

嗨,从没放弃的小努力你好:


这个2年线性上涨2%,是YTM。


而我们计算的,是reinvestment return。

那么,2年的时候,YTM比投资的时候,多了2%,那么我们做reinvestment ,收益会多多少。

结论是,收益只会多1%。因为在0~1期,虽然YTM涨了,但是我们赚不到,因为一年一付息,没法再投资。

只有在1~2期,才能再投资,而我们再投资是以第1期结束的YTM来投资的,所以,只会多1%的再投资收益。




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犬来八荒 · 2022年04月04日

这个回答好,解答了一个误区:将YTM混淆为reinvestment return。 YTM增加2%,但第一年是没有reinvestment return的,所以一开始的2年,只有一半收益,which is 1%; 从第3年开始,3、4、5年都可以按照YTM的增幅去正常算收益了,因此是每年2%。

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