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toffee · 2022年03月26日

固收,reading 14,sector allocation in a top-down approach 有问题

请教一个问题,对于同rating 的 可比债,spread 较大,到底应该 overweight 还是 underweight?????

这里说,同组的相同rating的 两个sector,flatter credit spread curve,短期内 spread 上升,应该 underweight。

这里说,相似credit risk的话,应该有相似的 spread,较高spread的债券,一方面 相对被低估,一方面 可以获得 higher expected excess return,买

这里也说,spread 大,undervalue,应该overweight



三个例子,答案不统一诶,这里不是矛盾了吗??



1 个答案

pzqa015 · 2022年03月26日

嗨,爱思考的PZer你好:


spread大,表明现在价格低,应该overweight。

Flatter credit spread curve,意思是短期的spread大,而不是短期spread上升,短期spread大,表明价格被低估了,如果判断未来向下convergence,则未来spread会下降,现在应该overweight,这里老师口误了。

Credit risk相似,应该有相似的spread,如果spread高,表明当前价格被低估,根据P0*(1+r)=P1,如果P0小,则r大,也就是可以获得higher expected return。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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