老师您好
这里担心BRl 下降，签订了一个future 去锁定六个月后的BRL的价格有什么问题吗？为什么何老师讲课的思路是short BRL去通过下降获得利润弥补损失呢？ future是锁定还是弥补用的？
Hertz_品职助教 · 2022年03月28日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
1. 持有BRL，担心BRL贬值的话，是一定用short future on USD/ BRL ，不可以用long吗？
不可以。为了方便理解，我们可以不用汇率或者货币来理解，就把它当做普通的资产，比如说股票，担心股价下跌，做的操作是short futures，因为这锁定了将来可以卖出股票的价格，万一将来真的下跌，我们可以按照期货合约的价格卖出标的股票；如果是long futures呢？意味着将来我们要按照合约价格买进股票，可是我们担心股价是下跌的，万一真的下跌了，我们却要按照合约价格买进股票，肯定是加剧了亏损。
对冲的逻辑就是担心什么发生就做该事件发生可以获利的操作，担心股价下跌，那么就做万一股价下跌可以获利，经过上面的分析可知是short 而不是long futures.
货币也是这样子，担心BRL贬值，就short futures on BRL。
2. long 6m后的 future on USD/ BRL=2，首先研究对象是分母的BRL，long futures意味着将来是要换进来BRL ，所以表示将来可以按照2USD=1BRL的汇率将USD换成BRL
3. hort6m future on USD/ BRL=2，研究对象也是BRL，short futures意味着将来要换出去BRL ，所以表示将来可以按照1BRL=2USD的汇率将BRL换成USD。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
Hertz_品职助教 · 2022年03月25日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好~
本题中我们是担心BRL会贬值，所以short forward或者short futures(本题) on USD/ BRL，锁定将来BRL转换成美元的汇率，这个理解没有问题。
之所以说short futures可以在BRL贬值的时候弥补损失，其实本质是一样的，只是理解的有些不同。
因为如果没有这个期货合约，在BRL贬值的情况下按照市场汇率来转换成的USD就会变少，相当于有亏损；但是如果有了期货合约就可以按照期货合约的价格来，按照约定的汇率将BRL转换成USD，相当于可以弥补亏损。但是实质还是由于期货合约锁定了转换的汇率，所以这个说法不同但是指的事情都一样哈。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！