老师这句话怎么理解呀 就是buy high convexity对投资者有利价格高收益率低 卖了他不是应该收益率率也低了吗 为什么是sell convexity去获得high yield这个高收益率是怎么来的
pzqa015 · 2022年03月24日
嗨,努力学习的PZer你好:
convexity具有涨多跌少的性质,正因为如此,long convexity是要付出成本的。所以,convexity大的债券,买的贵,convexity小的债券,卖的便宜。
如果买convexity大的债券,买入时价格贵,根据P0*(1+r)=P1,在P1不变时,P0越大,r越小,这体现出的是buy high convexity的收益率低。
相反,如果买convexity低甚至为负的债券,P0小,所以r大,也就是sell convexity可以获得High yield。
你说的收益率是指买入后持有带来的收益率。
可以简单的理解为,好的东西,卖的贵,那么买后持有收益就低,不好的东西,卖的便宜,那么买后持有收益就高。
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凉茶325 · 2022年03月28日
就是这一句不太懂老师 相反,如果买convexity低甚至为负的债券,P0小,所以r大,也就是sell convexity可以获得High yield。 到底是买收益率高还是卖收益率高啊 我可以理解买convexity小的收益率高 那怎么又变成卖convexity了