求推导

嗨，努力学习的PZer你好：

1）这个公式不理解，我感觉是优先股有固定利息，那么应该是未来所有的利息折现到0时间点之和，但这个公式是P0=Dividend/R（折现率）就折现了一期，难道不应该是未来所有的求和吗？

折现第一期，可不是这个公式哦，而应该是 Div/(1+R)

同学的理解是对的，正是未来所有现金流的折现求和，请看下面的公式推导

2）老师，可以推导下 cost of preferred stock 为什么等于 Rp = Dp/Pp吗？学了后面忘了前面...

这里是假设优先股的股利，是永续年金

关于现值的推导，请参考「数量」学科基础班视频 Reading 1 The Time Value of Money 中的 Perpetuity

先写出第一个式子，应该很好写，就是未来现金流折现求和

然后在第一个式子，左右两边，同时乘以 (1+r)

然后用第二个式子，减去第一个式子，得到第三个式子，公式变形，即第四个式子

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！