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shuangzili · 2022年03月22日

关于cost of capital


在这个视频的一开始老师举例100w,票息每年5%,那就是5w,所以rd就是5%

但在上面截图里面rd不等于票面利息,等于机会成本的收益率。还有不太懂。cost of capital难道不是真金白银付出去的cost?


比如有发债100w,票息5%,但对投资者来说,我但不买债券我用100w干其他事情,我能有10%的收益,那么这里rd=10%对吗?但100w*10w并不是我真正付出的钱,只有100w*5%是我真正付出去的钱,那真正的cost为什么能说是10%?


2 个答案
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王琛_品职助教 · 2022年03月23日

嗨,从没放弃的小努力你好:


1)在这个视频的一开始老师举例100w,票息每年5%,那就是5w,所以rd就是5%

老师在一开始举例,我理解是假设了债券价格等于面值,所以 YTM = Coupon rate

先通过一个例子,让同学有一个了解,然后再通过后面的例子,引出 market interest rate 和 coupon rate

2)但在上面截图里面rd不等于票面利息,等于机会成本的收益率。还有不太懂。cost of capital难道不是真金白银付出去的cost?

我回听了老师的视频,没听到老师有说 机会成本 呀?

rd 不等于票面利率,是要看债券的价格,如果价格不等于面值,那么 YTM 不等于 coupon rate,而 rd 是 YTM,所以才会说 rd 不等于票面利率

3)比如有发债100w,票息5%,但对投资者来说,我但不买债券我用100w干其他事情,我能有10%的收益,那么这里rd=10%对吗?但100w*10w并不是我真正付出的钱,只有100w*5%是我真正付出去的钱,那真正的cost为什么能说是10%?

不是的,rd 和机会成本没关系,取决于债券的 YTM,计算 YTM 需要哪些变量,就和哪些变量有关哈

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

shuangzili · 2022年03月23日

rd不是等于opportunity cost吗?不是等于机会成本吗?

王琛_品职助教 · 2022年03月24日

嗨,努力学习的PZer你好:


rd不是等于opportunity cost吗?不是等于机会成本吗?

首先,rd 是债务的资本成本,对象是「公司」,而不是「投资者」

其次,如果从机会成本理解,也可以,但角度是:公司除了发债融资,还有其他融资的方式,比如发股票等

如果公司选择发债融资,那说明在所有这些可以融资的方式中,发债融资的成本是最低的

债务具体的融资成本,是用 YTM 来衡量,而不是用票面利率,因为多数时候,债券价格都不等于面值

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加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

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