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saturn44 · 2022年03月22日

在STmodel中,无风险利率使用长期国债利率还是短期债券利率?

视频中讲到 equity v.s. bond 更好,因为期限匹配

但是后页又说道选择无风险利率使用,短期利率?

在做题时,到底是用短期还是长期国债利率?



1 个答案
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笛子_品职助教 · 2022年03月23日

嗨,爱思考的PZer你好:


equity v.s. bond 更好,因为期限匹配

是的,在计算长期国债的期限和equity更匹配

长期国债利率 = 短期无风险利率 + term premium

因为股票是长期的,所以与长期国债利率的差值,就反应了equity premium。


但是后页又说道选择无风险利率使用,短期利率?

在ST模型中,公式比较明确,使用无风险利率。这里的无风险利率是短期利率,一般是1年期利率或者短于1年期的利率。


在做题时,到底是用短期还是长期国债利率?

用哪个利率,要看是什么题目,以及已知哪些条件。

如果是building block model的题目,并且已知长期利率,那么就使用长期利率。

如果是building block model的题目,并且已知短期利率,那么就先计算长期利率,长期利率 = 短期利率 + term premium

如果是ST模型(equilibrium model)的题目,那么使用短期利率。



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