题目说的波动性

NO.PZ2018111303000043 问题如下 ALA grants stooptions to managers. The information on the following table:Compareto 2018 net income reporte if Ahusethe same expectevolatility assumption for its 2018 option grants thit husein 2017, this 2018 net income woulhave been A.lower B.higher C.the same A is correct考点option grants（与衍生中option价格影响因素知识点相关）解析题目问，在对期权估值时，如果2018年的波动率我们用2017年的数据来替代 ， 那么2018年公司的NI是如何变化的 。首先要知道stooption作为员工福利，对公司费用的影响是它会使公司的费用上升。其次，需要掌握stooption是如何记账的。它是以期权发行时的公允价格，按serviyear进行平摊。因为员工福利的期权与市场中流通的期权不太一样，所以期权发行时的公允价值一般是用mol估计。在衍生品中我们学习过（一二级衍生都有），期权的价格受波动性的影响，所以波动性是mol定价的一个input。波动性与期权价格呈正向关系，波动性越高， 期权价格越高，对应的每期公司要确认的费用越高。2017的波动率更高，那么option 的 fair value也会更高，所以会降低公司的NI。所以选 想问一下课后题M2 Employee Compensation: Post-Employment anShare-Base- Case 4 Terra Merca中第一小问。视频讲解说PBO用的是scount rate，不受long term rate of return on plasset影响。那PBO的scount rate是怎么确定的呢？这两个地方的折现率有什么区别么？

NO.PZ2018111303000043 问题如下 ALA grants stooptions to managers. The information on the following table:Compareto 2018 net income reporte if Ahusethe same expectevolatility assumption for its 2018 option grants thit husein 2017, this 2018 net income woulhave been A.lower B.higher C.the same A is correct考点option grants（与衍生中option价格影响因素知识点相关）解析题目问，在对期权估值时，如果2018年的波动率我们用2017年的数据来替代 ， 那么2018年公司的NI是如何变化的 。首先要知道stooption作为员工福利，对公司费用的影响是它会使公司的费用上升。其次，需要掌握stooption是如何记账的。它是以期权发行时的公允价格，按serviyear进行平摊。因为员工福利的期权与市场中流通的期权不太一样，所以期权发行时的公允价值一般是用mol估计。在衍生品中我们学习过（一二级衍生都有），期权的价格受波动性的影响，所以波动性是mol定价的一个input。波动性与期权价格呈正向关系，波动性越高， 期权价格越高，对应的每期公司要确认的费用越高。2017的波动率更高，那么option 的 fair value也会更高，所以会降低公司的NI。所以选 2018年的stooption volatility只会影响2019年及以后的net income吧？因为用的是fair value of grant te（上期确定的），为啥这道题不选C，the same

品职老师，这道题目2018年的波动率是25%明显是小于2017年，那就意味着2018年的NI要比2017年的NI要大。 因为波动率上升，期权价值就上升，那么摊销在当年的Expense就上升，那么就会造成NI下降。简而言之2017年波动率大，NI就小；2018年波动率小，NI就大。

    请问为什么option的fair value越高会降低公司NI？