秋樣 · 2022年03月20日
NO.PZ2018113001000069
问题如下：
Which of the following statements is not true regarding the currency management?
选项：
A.The more bond exposure are held in a
foreign-currency portfolio, the less hedging is needed
The shorter the investment horizon, the more
hedges are needed
The more risk averse investors are, the more
they need to hedge
解释：
A is correct
中文解析：
本题考察的是需要更多的进行hedge的几种情况：
当投资期限越短，投资者的风险厌恶程度越高，以及投资的债券比重更高的时候，都需要更多的进行对冲。因此只有A选项的表述是错误的，所以选A。
老师好，这道题中我有个问题，为什么投资期短需要更多对冲？投资期长难道就不需要对冲吗？
Hertz_品职助教 · 2022年03月21日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好~
是这样的哈，我们在这里探讨的投资期与是否进行对冲的关系，是在一个普遍意义上的规律，具体到某一个客户，还是要看客户的IPS。
这里之所以说短期相比于长期更需要对冲，因为长期来看市场会有一个均值复归的特点，较长的投资期限给了更多的可能性，即便短时有亏损，因为投资期限很长不会马上交易，可以给它足够的时间涨回去嘛，也就是有一个平滑的时间。
短期来看，市场波动大，更容易偏离IPS的要求，因此需要进行风险敞口的管理。
当然这只是整体的规律，比如某一个客风险容忍度很高，他的投资期很短但是他就是不想对冲，经过教育后如果投资者坚持自己的意见，那么最后就是投资期短也可以不对冲啦。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
NO.PZ2018113001000069问题如下 Whiof the following statements is not true regarng the currenmanagement? A.The more bonexposure are helin aforeign-currenportfolio, the less heing is nee.The shorter the investment horizon, the morehees are nee.The more risk averse investors are, the morethey neeto hee A is correct中文解析本题考察的是需要更多的进行hee的几种情况当投资期限越短，投资者的风险厌恶程度越高，以及投资的债券比重更高的时候，都需要更多的进行对冲。因此只有A的表述是错误的，所以选这是因为相比于股票，债券和汇率的变动是更加紧密的。也就是R_FC 和R_FX的相关性ρ更高，相关性更高意味着分散化效果更差，因此更加需要hee哈债券和Rfc的关系是？债券是指投资的外国资产吗，所以影响Rfc？
NO.PZ2018113001000069 问题如下 Whiof the following statements is not true regarng the currenmanagement? A.The more bonexposure are helin aforeign-currenportfolio, the less heing is nee B.The shorter the investment horizon, the morehees are nee C.The more risk averse investors are, the morethey neeto hee A is correct中文解析本题考察的是需要更多的进行hee的几种情况当投资期限越短，投资者的风险厌恶程度越高，以及投资的债券比重更高的时候，都需要更多的进行对冲。因此只有A的表述是错误的，所以选 利率提高，bonprice下降；利率提高，会吸引更多资金投本国，Rfx汇率提高，这不是说明很好的自然对冲效果吗？
NO.PZ2018113001000069 The shorter the investment horizon, the morehees are neeThe more risk averse investors are, the morethey neeto hee A is corre中文解析 本题考察的是需要更多的进行hee的几种情况 当投资期限越短，投资者的风险厌恶程度越高，以及投资的债券比重更高的时候，都需要更多的进行对冲。因此只有A的表述是错误的，所以选为什么投资债券比重高更需要对冲呢？
